El Banco de Pagos Internacionales (BPI) ha examinado el ciclo de vida de las stablecoins, calificándolas de medio de ahorro poco fiable. Al mismo tiempo, el director general de la organización ha expresado su opinión de que las monedas digitales de los bancos centrales (CBDC) apuntalarán el futuro sistema financiero.
Los analistas del BPI han estudiado la evolución del mercado de stablecoins desde enero de 2019 hasta septiembre de 2023, concluyendo que la estabilidad de este tipo de activo es bastante cuestionable.
Los analistas creen que las stablecoins en circulación no cumplen los criterios clave de medio de ahorro seguro y medio de pago fiable en la economía real por dos razones principales:
- Ninguna de las stablecoins ha sido capaz de mantener sistemáticamente la paridad con el activo a cuyo precio están vinculadas durante el periodo estudiado.
- No existe ninguna garantía de que los emisores de stablecoins puedan canjear íntegramente las monedas de todos los usuarios cuando éstos lo soliciten.
Por ejemplo, el análisis de los datos reveló que las stablecoins respaldadas por monedas fiat, en el 94% de los casos, seguían vinculadas al valor del activo subyacente. Los analistas del BPI descubrieron que sólo siete activos de este tipo eran capaces de permanecer relativamente estables más del 97% del tiempo. Sin embargo, este porcentaje es en cualquier caso inferior al 100% prometido por los emisores. Sin embargo, las monedas estables respaldadas por criptomonedas y otros activos mantuvieron la proporción de estabilidad incluso con menos frecuencia: sólo el 77% y el 50% del tiempo, respectivamente.
Recordemos que el otro día Moody’s presentó un nuevo servicio de IA que permite predecir la desvinculación de monedas estables, y los analistas de S&P Global nombraron a USD Coin (USDC) y Dai (DAI) como las monedas estables más inestables.
En cuanto a los emisores de monedas estables, los analistas del BPI destacan el hecho de que las auditorías de reservas que realizan los emisores de stablecoins para demostrar su solvencia simplemente no cumplen la norma común de información. Es más, algunos emisores no se someten a ninguna auditoría en absoluto.
Al mismo tiempo, durante su intervención en una conferencia en Suiza sobre la defensa del futuro sistema monetario, Agustín Carstens, director general del BPI, expresó la opinión de que las CBDC estarán en el corazón del sistema financiero. Según él, es esta clase de activos la que impulsará la innovación y la digitalización de la economía mundial.
Carstens también hizo hincapié en el hecho de que, dado que las CBDC desempeñarán un papel tan importante, garantizar la ciberseguridad de esta clase de activos es una prioridad para el organismo. Las CBDC, por su parte, deben protegerse no sólo en el aspecto técnico, sino también como parte de su uso. Por eso Carstens dijo que la creación de un marco regulador para esta clase de activos debe ser una prioridad máxima para los reguladores.
Como recordatorio, la plataforma para CBDC de BPI, desarrollada en el marco del Project mBridge para pagos transfronterizos, se está preparando para su lanzamiento comercial.
