Опционы — важный финансовый инструмент для профессиональных трейдеров, используемый как на традиционных рынках, так и на рынке криптовалют. Опционы позволяют диверсифицировать торговые стратегии, эффективно управлять рисками и разнообразить инвестиционные инструменты. Опционы дают возможность реализовывать прибыльные стратегии при различных рыночных условиях, а также углубляют понимание рыночной динамики. Изучение опционов позволяет существенно повысить общую эффективность торговли.
Что такое опционы?
Опцион, также известный как опционный контракт, представляет собой договор с заранее установленными условиями, по которому участники сделки получают право приобрести или продать конкретный актив по фиксированной цене до указанного срока.
Общее понятие опционов происходит от латинского слова «optio», что означает «выбор, усмотрение, желание». Опцион является производным финансовым инструментом — деривативом.
Лицо, приобретающее опцион, называется держателем или холдером, в то время как продавец опциона именуется автором или райтером. Договор инициирует продавец опциона — он берет на себя обязательство купить или продать базовый актив по установленной цене.
Типы и виды опционов
В отличие от простых операций купли-продажи опционы предоставляют трейдерам различные возможности для диверсификации торговых стратегий, позволяя выбирать из разных типов и видов опционов, различных страйк-цен и сроков экспирации. Это позволяет более эффективно управлять своими позициями в зависимости от рыночных ожиданий и стратегий.
Различают опционы следующих видов:
- на продажу (put option) — дает покупателю право продать базовый актив по установленной цене;
- на покупку (call option) — предоставляет покупателю право приобрести базовый актив по заранее оговоренной цене;
- двойные (double option) — дает владельцу право либо купить, либо продать контракт по базовой цене в зависимости от изменения цен на рынке, сочетая в себе два независимых опциональных контракта с разными условиями и предоставляя инвестору два отдельных права на операции с базовым активом в одном контракте.
Также опционы разделяют на несколько типов:
- Американский опцион — покупатель имеет право исполнить такой контракт в любой день на протяжении срока действия.
- Европейский опцион — подобный тип контракта погашается только в указанную дату.
- Азиатский опцион — предполагает погашение в указанную дату, как и европейский, но цена исполнения определяется как средняя цена актива за весь срок действия соглашения. Подобный тип опционов не предполагает высокую прибыль, но вместе с тем уменьшает риски, связанные со случайными колебаниями цен.
Направления опционной торговли
Опционная торговля может осуществляться на бирже или вне ее.
Внебиржевой опцион
Заключение контракта с внебиржевыми опционами предполагает в качестве обязательного условия, что покупатель платит фиксированную премию продавцу опциона. В остальном сделка заключается на свободных условиях, не имеет строгих правил проведения операций купли-продажи, обычно не ориентирована на надежных эмитентов, а также не обладает гарантией выполнения ввиду отсутствия участия третьей стороны.
Биржевой опцион
Опцион на биржах представлен в виде стандартизированного документа, который должен содержать следующую информацию:
- тип контракта: европейский, американский или азиатский;
- объем активов, вокруг которых заключается контракт;
- сроки исполнения и окончания действия контракта;
- размер премии, ценовой диапазон и допустимые отклонения стоимости;
- ограничения и прочие дополнительные сведения.
При заключении биржевых опционов сделки осуществляются через посредника — расчетную палату биржи, которая ведет учет контрактов. Она выступает в роли «третьей стороны» для каждой сделки и взимает соответствующую «биржевую комиссию».
В чем разница между опционом и фьючерсом
Фьючерс — это производный финансовый инструмент, который похож на опцион. Обычно фьючерсы обеспечивают большую доходность, но связаны с более высокими рисками. Опционы, напротив, имеют меньший риск, поскольку фьючерсы предполагают обязательное выполнение договора обеими сторонами на покупку или продажу актива по истечении контракта, тогда как опцион предусматривает обязательство для одной стороны и право на отказ для другой. Уплачивая лишь премию за опцион, трейдер получает доступ к рынку, аналогичный фьючерсной или спотовой позиции. Меньшие капиталовложения делают опционы привлекательным средством для улучшения торговых результатов.
Приведенная далее таблица обобщает ключевые различия между фьючерсами и опционами, помогая понять, какие из этих инструментов могут быть более подходящими для хэджирования рисков и различных инвестиционных стратегий.
| Характеристика | Опционы | Фьючерсы |
| Тип контракта | Деривативный | Деривативный |
| Права | Покупатель имеет право, но не обязан купить или продать базовый актив, а продавец обязуется исполнить условия контракта | Покупатель и продавец обязаны выполнить контрактные обязательства |
| Стоимость открытия | Продавцу выплачивается премия за опцион. | Нет первоначальной премии, но есть залог (гарантийное обеспечение) — первичная маржа |
| Объем контракта | Фиксированный | Фиксированный |
| Доступность | Торгуются на биржах и через внебиржевые сделки | Торгуются на биржах и через внебиржевые сделки |
| Срок действия | От нескольких дней до нескольких лет | Традиционно минимальный срок действия фьючерса — месяц, максимальный — не ограничен |
| Риски | Ограничены до уплаченной премии | Потенциально неограниченные |
| Цена исполнения | Заранее определенная или расчетная | Нет |
| Сроки исполнения | В любой момент в течение оговоренного срока или только в конце срока | Обязательно по истечении срока |
Отличительные особенности криптовалютных опционов
Главное различие криптовалютных и традиционных опционов заключается в том, что, при покупке или продаже опциона на цифровой актив, стороны не являются фактическими владельцами криптовалюты. Вместо этого объектом торговли являются колебания цены базового актива — трейдер делает своего рода ставку на то, подорожает актив или подешевеет в течение указанного срока.
Другие характерные особенности криптовалютных опционов включают следующее:
- Рыночное окружение. Традиционные опционы торгуются преимущественно на централизованных биржах или других регулируемых финансовых платформах, в то время как криптовалютные опционы могут торговаться на децентрализованных криптовалютных биржах или посредством специализированных DeFi-протоколов.
- Регулирование. Традиционные опционы регулируются централизованно, подчиняясь правилам и стандартам, установленным государственными финансовыми регуляторами, что обеспечивает высокий уровень прозрачности и защиты инвесторов. В то же время криптовалютные опционы находятся в зоне правовой неопределенности — их регулирование варьируется в зависимости от страны, а во многих государствах отсутствует полностью.
- Ликвидность. Традиционные опционы обычно имеют более высокую ликвидность из-за участия институциональных финансовых учреждений, в то время как криптовалютные опционы могут столкнуться с проблемой низкой ликвидности из-за меньшего объема рынка в контексте оборотного капитала и количества участников.
- Способы расчета цены. Цена традиционных опционов обычно определяется на основе моделей оценки цены опционов, таких как модель Блэка-Шоулза, в то время как расчет цены криптовалютных опционов может быть более сложным и зависеть от множества факторов, включая волатильность криптовалюты и текущий уровень спроса на рынке.
- Время торгов. Криптовалютные опционы могут торговаться круглосуточно, так как криптовалютные рынки никогда не закрываются, в отличие от традиционных бирж, торги на которых осуществляются исключительно в рабочие часы.
- Скорость расчетов. Традиционные опционы обычно предполагают расчеты по схеме T+1, что означает выполнение расчетов на следующий рабочий день после заключения сделки. В отличие от них, криптовалютные опционы могут использовать мгновенные расчеты или другие сроки исполнения, в зависимости от конкретной биржи и условий контракта.
- Исторические данные. Рынок традиционных опционов обладает обширными историческими данными, которые трейдеры и аналитики используют в техническом анализе для моделирования и прогнозирования. В то же время криптовалютные опционы имеют ограниченный объем исторической информации из-за их сравнительно недавнего появления на рынке.
- Стандартизация контрактов. Традиционные опционы предполагают единые условия и спецификации для всех контрактов на регулируемых биржах, что облегчает торговлю и сравнение. В отличие от них, криптовалютные опционы часто предлагают более гибкие и нестандартные условия, зависящие от конкретных бирж и соглашений между участниками, что негативно влияет на аналитические возможности, потенциальные риски и общую сложность заключения торговых контрактов, особенно для внебиржевых сделок.
В общем, опционы дают участникам рынка возможность получить прибыль от разницы между базовой ценой актива и его текущей стоимостью, одновременно служа своеобразным способом хеджирования рисков. С помощью опционов можно разнообразить торговые стратегии и получать доход даже при небольших движениях рынка. Криптовалютные опционы, как и прочие типы цифровых активов — предоставляют инвесторам и трейдерам уникальные возможности, которые прямо связаны с дополнительными рисками, свойственными для крипторынка в целом.
