Аналитики Федеральной резервной системы США рассматривают потенциальное влияние розничной цифровой валюты центрального банка (CBDC) на денежно-кредитную политику страны, акцентируя внимание на возможных рисках для стабильности финансовой системы США.

ФРС изучает потенциальное влияние и возможные риски выпуска розничной CBDC

Федеральная резервная система США опубликовала рабочий документ под названием «Розничная торговля CBDC и реализация денежно-кредитной политики США: стилизованный анализ баланса», в котором аналитики подробно рассматривают варианты возможного влияния розничной CBDC на денежно-кредитную политику страны.

В документе рассмотрено возможное влияние CBDC с точки зрения трех заинтересованных сторон — коммерческих банков, ФРС и домохозяйств. Аналитикам удалось выявить четыре вероятных сценария развития розничной CBDC, которые потенциально могут внести изменения в денежно-кредитную политику страны. 

Первый сценарий предполагает обмен населением денежных средств на CBDC. Такой вариант развития розничной цифровой валюты центрального банка никакого пагубного влияния на всех участников процесса не имеет, поскольку спрос и предложение не меняются и депозиты в коммерческих банках остаются неизменными. А значит подобная ситуация и не будет иметь никаких последствий для денежно-кредитной политики США.

Последующие три варианта предполагают обмен на розничные CBDC денежных средств, хранящихся на депозитах в коммерческих банках. В таком случае аналитики ФРС подчеркивают пагубное влияние CBDC на реализацию денежно-кредитной политики. Резервные остатки на счетах коммерческих банков при таком развитии событий будут стремительно уменьшаться и они начнут избавляться от определенных ценных бумаг или кредитов, либо предлагать более высокие депозитные ставки для привлечения клиентов. Таким образом, коммерческие банки будут вынуждены перераспределить свои резервы, а ФРС придется противодействовать нежелательному давлению на краткосрочные процентные ставки и снижению спроса на CBDC за счет увеличения сроков хранения депозитов в банках. Все это может привести к каскадному сбою в финансовой системе США.

В документе подробно описаны все технические особенности влияния перераспределения резервных остатков на деятельность ФРС и коммерческие банки, чьи действия будут зависеть от потребностей домохозяйств США, заинтересованных в розничной CBDC. 

По словам авторов исследования, «потенциальное влияние на реализацию денежно-кредитной политики от розничного CBDC сильно зависит от начальных условий баланса ФРС». Их анализ также продемонстрировал, как ФРС может использовать существующие инструменты, например дисконтное окно или операции РЕПО постоянного действия, для управления влиянием розничной CBDC на реализацию денежно-кредитной политики США.

Напомним, недавние исследования BIS показали высокий интерес центральных банков к CBDC, особо подчеркивая ориентир регуляторов на розничные сценарии ее использования. А платежный гигант SWIFT начал тестирование совместимости CBDC различных стран для их дальнейшего использования в трансграничных платежах.

Автор: Натали Антоненко
#CBDC #Новости