Банк Англии (BoE) представил проект режима регулирования системно значимых стейблкоинов, направленный на обеспечение стабильности финансового рынка и контроль за эмитентами цифровых активов.
Банк Англии опубликовал консультационный документ, в котором изложены требования к резервам, капиталу и лимитам владения для эмитентов стейблкоинов, номинированных в фунтах стерлингов, а также принципы признания стабильных активов системно значимыми.
Согласно документу, регулирование предусматривает следующие ключевые положения:
- Резервные активы. Не менее 40% резервов эмитентов должно храниться в виде невозвратных депозитов в Банке Англии, до 60% — в краткосрочных государственных облигациях. Для новых проектов на этапе запуска допускается до 95% резервов в облигациях с последующим снижением до 60%.
- Лимиты владения. Для физических лиц устанавливается предел в £20 000 на одного держателя, для компаний — £10 млн. Исключения возможны, если более высокий лимит обоснован операционными потребностями бизнеса.
Капитал и ликвидность. Эмитенты обязаны поддерживать капитал, равный наибольшему из двух показателей — шести месяцам операционных расходов или объему убытков, необходимых для восстановления устойчивости после стрессового события.
Кроме того, эмитент обязан располагать дополнительным ликвидным резервом для покрытия рисков, связанных с основными резервными активами, на уровне около 0,46% от их общего объема при условии, что доля облигаций в основных резервах составляет 60%.
Завершить общественные консультации и утвердить окончательные требования Банк Англии планирует в 2026 году.
Документ также определяет параметры, при которых стабильные активы могут быть признаны системно значимыми, что предполагает особые принципы надзора. Согласно документу, решение о наделении активов таким статусом будут принимать Министерство финансов Великобритании (HMT) совместно с Банком Англии и Управлением по финансовому надзору (FCA).
Чтобы стейблкоин был признан системно значимым будут учитываться следующие параметры:
- Масштаб использования. Объем обращающихся токенов и число пользователей — чем выше доля стейблкоина в розничных или корпоративных платежах, тем выше вероятность признания его системно значимым.
- Значение для платежной инфраструктуры. Если стейблкоин активно используется в расчетных и клиринговых системах, в том числе для межбанковских или трансграничных операций, он может быть признан критически важным для стабильности финансовой системы.
- Объем и скорость транзакций. Высокие показатели оборота и скорости расчетов повышают системную значимость актива, особенно если значительная часть операций в экономике осуществляется с его использованием.
- Взаимосвязанность с финансовыми институтами. Если эмитент или оператор стейблкоина тесно связан с банками, платежными сервисами или крупными торговыми платформами, это увеличивает потенциальное влияние на финансовую стабильность.
- Масштаб последствий при сбоях. Рассматривается, какие последствия для финансового рынка вызовет потеря доверия, инцидент безопасности или резкое падение ликвидности конкретного стейблкоина.
- Объем резервных активов. Большой размер резервов, особенно если они номинированы в фунтах стерлингов и сосредоточены у одного эмитента, может сам по себе создавать системный риск.
По словам Сары Бриден, заместителя председателя BoE по финансовой стабильности, широкое распространение стейблкоинов может создать риски для банковского сектора из-за возможного перераспределения ликвидности и новый регуляторный режим нацелен на минимизацию этих угроз и формирование надежной инфраструктуры для обращения цифровых валют в Великобритании.
Напомним, первый лицензированный стейблкоин, обеспеченный британским фунтом стерлингов, был запущен в июне 2025 года. При этом в 2026 году в Великобритании должно появиться всеобъемлющее регулирование криптовалют, а все криптовалютные сервисы, работающие в стране, будут обязаны собирать сведения о пользователях и транзакциях в рамках Crypto-Asset Reporting Framework (CARF).
