В 2023 году криптовалютный рынок постепенно возвращает утраченные позиции, несмотря на продолжающийся медвежий рынок. Капитализация крипторынка впервые с начала мая 2022 года ненадолго превысила $1,7 трлн. На этом фоне аналитики DappRadar сообщили, что в ноябре объем торгов на рынке NFT почти достиг $1 млрд, сохраняя устойчивый восходящий импульс. Звучит обнадеживающе?
Более того, в 2024 году состоится долгожданный халвинг в блокчейн-сети Bitcoin, при этом аналитики Goldman Sachs прогнозируют, что Федеральная резервная система США может дважды снизить процентные ставки в течение следующих двух лет, начиная с третьего квартала 2024 года. Казалось бы, если не прилетит черный лебедь — к концу следующего года сложится более чем благоприятная ситуация для бычьего ралли. А это, в свою очередь, непременно повлияет и на рынок NFT. Так почему же заголовок утверждает, что он никогда не вернется к своим пиковым показателям?
Спекулятивный потенциал NFT иссяк
Главная причина в том, что пиковые показатели рынка NFT были достигнуты за счет спекуляций. Первый ощутимый всплеск объема торгов был достигнут за счет коллекционных спортивных карточек NBA Top Shot — пик активности вокруг проекта пришелся на январь-февраль 2021 года. К концу 2023 года общий объем торгов карточками превысил $1 млрд, но главное достижение проекта в другом, поскольку именно он сумел прогреть рынок, создав ажиотаж, которым в итоге воспользовались другие.
Основной бум на рынке NFT пришелся на период с июня 2021 по июль 2022 годов, что хорошо заметно по данным CryptoSlam! Главными «звездами» этого периода стали Bored Ape Yacht Club и другие проекты студии Yuga Labs, которые на взлете выкупили и своих главных конкурентов — CryptoPunks от студии Larva Labs.
По сути, именно BAYC стали информационным флагманом того периода и ажиотажа вокруг NFT в целом. Этому способствовал ряд факторов, в порядке значимости:
- Успешный маркетинг. Медиа были переполнены сообщениями о том, что очередная «звезда» купила NFT из коллекции BAYC, а сами селебрити хвастались приобретениями в соцсетях, обеспечивая бренду грандиозные охваты. Когда-нибудь кто-нибудь сможет защитить диссертацию, анализируя все аспекты маркетинговой компании Yuga Labs.
- FOMO. В обозначенный период владеть NFT было не только модно, но и выгодно. На фоне коронавирусной пандемии и экономического кризиса возможность заработать легкие деньги привлекала ежемесячно более миллиона «инвесторов» и «трейдеров» — именно так, в кавычках.
- Новизна. В 2021 году NFT казались чем-то новым, необычным и красочным. Добавьте к этому общий информационный фон того времени, который окружал криптовалютную индустрию — и получите абсолютную веру в сказку, слоганы «удача сопутствует смелым» и все такое.
Но что объединяло NFT-проекты Yuga Labs, Larva Labs и их многочисленных последователей того периода? Сегодня все они попадают в категорию PFP NFT — кое-где их можно использовать в качестве изображения профиля, но других функций они не предполагают, а попытки наделить их владельцев какими-то привилегиями были по большей части вымученными и необязательными.
Согласно данным NFTGo, категория PFP NFT до сих пор составляет более 60% капитализации всего рынка невзаимозаменяемых токенов. Но их ценность носит исключительно спекулятивный характер. При этом эффект новизны прошел и пользователи уже наблюдали, как стоимость таких токенов падает, условно, с $600 тыс. до $10 и обратно уже не взлетает, а потому никакой маркетинг уже не сможет убедить массы вкладываться в картинки.
Функциональный потенциал NFT только набирает силу
Следующий этап развития NFT — создание объективной полезности и возможности их использования. Объективная полезность — это использование невзаимозаменяемых токенов, например, в качестве образовательных сертификатов или документов, подтверждающих права собственности. Это удобно, но согласитесь, было бы странно представить себе многомиллиардный рынок торговли такими NFT.
В свою очередь практическое применение NFT было найдено еще в 2017 году — первым крупным примером стал GameFi-проект CryptoKitties. Судя по данным DappRadar, он до сих пор активен и обладает немалой аудиторией, но его пик давно пройден. Второй значимый пример практического применения NFT — тоже игровой P2E-проект Axie Infinity. Он является лидером рынка по объему продаж за все время, опережая по этому показателю BAYC более чем на $1,2 млрд.
Проект Axie Infinity был настолько популярен, что многие жители Филиппин в определенный период времени бросали свою работу и полностью посвящали себя игровому процессу, который предполагал реальный заработок. Взлет Axie Infinity был прерван взломом сайдчейна Ronin, на основе которого работает игра. Это стало крупнейшей хакерской атакой — злоумышленники украли более $625 млн в криптовалютах. Далее последовал спад на крипторынке. Тем не менее, проект перезапустили и он до сих пор стабильно работает, его месячная аудитория составляет около 20 тыс. активных пользователей, а объемы торгов колеблются в районе $1,5 млн ежемесячно.
Но GameFi-проекты, даже во время следующего бычьего ралли, не обеспечат прежний объем торгов NFT-рынку, поскольку токены тут значительно более ограничены в спекулятивной составляющей благодаря своему функциональному применению. Их банально проще оценить, а многие из них и вовсе имеют конкретную цену.
Соответственно, объективные предпосылки для нового бума вокруг NFT пока что отсутствуют. И это хорошо, потому что сегмент активно переходит от количественных показателей к качественным. В будущем ценность NFT будет определяться не спекулянтами, которые бесконечно раздувают цену, продавая картинки друг другу и самим себе (wash trading), а разработчиками, которые сумеют придумать и реализовать функциональные сценарии использования технологии невзаимозаменяемых токенов.
Разумеется, существует множество неучтенных факторов, благодаря которым рынок NFT все-таки может когда-нибудь вернуться к своим пиковым показателям. К примеру, взрывной рост пользовательской базы GameFi-проектов. Или последует новый виток спекулятивных торгов, которые будут подпитываться излишками фиатных средств со стороны крупнейших корпораций. Но все равно обе эти перспективы сложно отнести к ближайшему будущему, так что корректно будет изменить сформулированное в форме вопроса утверждение, вынесенное в заголовок, следующим образом: «Рынок NFT точно не вернется к своим пиковым показателям в ближайшие несколько лет».
