#11. Cryptocurrencies and Blockchain

Цифровая валюта центробанков (CBDC): что это?

Традиционные деньги (фиатные) имеют все шансы остаться в прошлом. Их заменит CBDC — цифровая валюта центробанков, фактически — государственная криптовалюта. Разработкой нового типа денег активно занимаются в США и Японии, а Китай уже внедряет их в свою экономику. Велика вероятность, что в скором времени CBDC проникнет во все сферы экономической жизни и хорошо бы уже понимать, что это такое.

Что такое цифровая валюта центробанка (CBDC)

Central bank digital currency (CBDC) — это криптовалюта на основе технологии блокчейн, эмиссию и обращение которой контролирует государственный центробанк. Фиатные и CBDC деньги взаимозаменяемы в соотношении 1 к 1. Можно сказать, что CBDC — это государственный аналог стейблкоинов, гарантируемый существующей денежной массой национальной валюты.

Чем CBDC отличается от обычных денег 

Эмиссия цифровой валюты, как и обычной, производится государственным Центральным банком. Основным отличием является возможность полностью переместить операции с CBDC в цифровой формат. Это предполагает ряд преимуществ для пользователей:

  • более высокая скорость транзакций;
  • ощутимое снижение комиссионных сборов;
  • автоматизация работы платежных систем, повышение удобства их использования.

Система блокчейн делает все финансовые операции «прозрачными». Государство получает возможности для контроля оборота цифровых средств, в том числе и внутренних бюджетных расходов. В результате должны появиться инструменты для реальной борьбы с отмыванием денег, коррупционными схемами и прочими мошенническими действиями финансового характера.

Чем CBDC отличаются от других криптовалют

Основное отличие — централизованная природа CBDC, контролирующим органом которой выступает Центральный банк. Он производит эмиссию цифровой валюты, имеет инструментарий для регулирования операций с ее использованием. Техническое обеспечение работы такой валюты также осуществляется централизованно, необходимость в майнинге — отсутствует.

Традиционные криптовалюты — биткоин и прочие, предполагают полную децентрализацию и отсутствие возможности контроля со стороны каких-либо регулирующих органов.

Варианты использования CBDC

CBDC могут выполнять разные функции и, соответственно, оказывать разное влияние на финансовую систему страны:

  • Наличные деньги. Граждане постепенно переходят от фиатных денег на их цифровые аналоги. Кредитно-денежная политика ЦБ при этом практически не меняется.
  • Платежная система. Конкуренция на рынке платежных систем усилится, при этом для граждан оплата товаров и услуг упростится. Роль ЦБ возрастет, кредитно-денежная система будет трансформироваться в сторону большей цифровизации.
  • Депозиты. Использование CBDC в качестве депозитов сильно изменит финансовую политику. Серьёзно изменится роль и влияние на экономику коммерческих банков. 

CBDC могут быть предназначены сугубо для финансовых институтов — подобная политика направлена на укрепление и рост экономики в целом, но финансовую политику внутри страны практически не затрагивает. Специфика использования центральным банком цифровой валюты напрямую зависит от проблем, решать которые планируется при помощи CBDC.

Влияние CBDC на финансовую систему

Среди основных факторов влияния CBDC экономисты выделяют следующие:

  • Финансовая инклюзивность. Включение криптовалютных технологий в сферу деятельности центробанков позволяет снизить комиссионные сборы, расширить платежную инфраструктуру и углубить интеграцию банковской системы в цифровизированную экономику.
  • Повышение эффективности фискальной политики. Блокчейн-технологии позволят расширить инструментарий контролирующих органов, повысят прозрачность денежных потоков, улучшат качество сбора и анализа макроэкономических показателей. 
  • Стабильность. Стабилизировать финансовую систему предполагается за счет описанных выше факторов. Также стабильности способствует повышение конкурентоспособности центробанков по сравнению с криптовалютами и крупными технологическими корпорациями.
  • Стимуляция использования национальной валюты. Это особенно важно в странах, чья экономика излишне привязана к доллару США.

Акценты меняются в зависимости от типа экономики. В странах с развитой экономикой CBDC рассматривается центробанками в первую очередь в контексте внутренней стабильности, безопасности внутренних платежей и их устойчивости к отказам. Для развивающихся экономик более важна инклюзивность финансовой системы. Для коммерческих банков основными преимуществами CBDC являются сокращение комиссий для трансграничных переводов, улучшение показателей банковской ликвидности и снижение расчетных рисков.

Разные типы CBDC

CBDC можно условно классифицировать по используемой инфраструктуре и технологическим особенностям, по условиям доступа и степени анонимности, по географии применения и т.д. Но основные отличия в разных типах CBDC на сегодняшний день заключены в их «архитектуре».

Выделяются два основных типа «архитектуры»: оптовый (wholesale, он же коммерческий или прямой) и розничный (retail/general purpose).

Цифровая валюта центробанков (CBDC): что это?

Оптовые (коммерческие) CBDC (W-CBDC) — это фактически платежная система под контролем Центрального банка. Доступ к этой системе открыт исключительно финансовым институтам и организациям, которые хранят деньги на счетах ЦБ. Использование цифровых валют такого типа ограничено крупными межбанковскими транзакциями в рамках международной торговли (в сделках такого типа ЦБ, как правило, выступает в роли гаранта). 

Розничные CBDC — это цифровые валюты, предполагающие свободное хождение на внутреннем рынке. По характерным признакам они делятся еще на 3 типа: непрямые (синтетические), посреднические и гибридные. Разные типы розничных цифровых валют предполагают разные степени вовлеченности ЦБ в технологические процессы их функционирования и обслуживания. Именно розничные CBDC являются полноценным аналогом фиатных валют. 

В каких странах существуют CBDC

Над созданием национальной криптовалюты ведутся работы более чем в 20 странах по всему миру. Ближе всех к полноценному внедрению CBDC подошел Китай. По замыслам властей КНР свободное хождение национальной цифровой валюты в этой стране стартует вместе с открытием зимних Олимпийских игр в Пекине в 2022 году. При этом с мая 2020 года «цифровой юань» (DCEP) уже частично внедрен в китайскую экономику — к его тестированию привлечены крупнейшие пользовательские сервисы с аудиторией в сотни миллионов граждан.

Активно созданием CBDC занимаются США, Япония, страны-члены ЕС (Швеция, Франция, Испания, Нидерланды и др.), Венесуэла и прочие государства. В РФ планов по разработке CBDC нет, альтернативу цифровой валюте российские финансисты видят в системе быстрых платежей (СБП) ЦБ.

Эксперты сходятся во мнении, что развитие CBDC является кардинальным изменением денежной системы, которое в ближайшие 10 лет полностью обновит облик мировой экономики.