Что такое волатильность?
В широком смысле термин «волатильность» означает диапазон колебания стоимости. В контексте криптовалют — то же самое. «Высокая волатильность криптовалют» — это изменчивость их стоимости, которая за одну торговую сессию может вырасти на 300%, а потом упасть на 400%, или наоборот.
Факторы высокой волатильности криптовалют
На цену криптовалют оказывает воздействие ряд факторов:
- Новости. Громкие инфоповоды в СМИ, само ожидание каких-либо событий, слухи о них — это информационное воздействие существенно влияет на котировки традиционных финансовых инструментов. В этом смысле криптовалюты с ними схожи.
- Состояние рынка. Рынок криптовалют продолжает формироваться, обрастает инструментами, привлекает неопытных инвесторов и трейдеров. Спрос и предложение не стабильны. Информационное давление, например, негативные новости, провоцирует бурную реакцию. Объемы рынка пока еще относительно малы, так что любые потрясения оказывают на него сильное воздействие в целом.
- Низкая ликвидность. Ликвидность предполагает возможность продать актив в любое время по приемлемой цене. Для этого на рынке должно присутствовать много активных игроков, делающих ставку и на повышение, и на понижение. Однако в условиях резких колебаний стоимости активов и неразвитости рынка — это не представляется возможным. Высокая волатильность — это одновременно следствие и одна из причин низкой ликвидности криптовалют по сравнению с традиционными финансовыми инструментами.
- Отсутствие правовой базы. Государственное регулирование криптовалютного рынка в большинстве стран все еще находится на стадии обсуждения и принятия базовых законов. И хотя процесс «закручивания гаек» уже набирает обороты, эта сфера все еще открывает широкие возможности для мошенников и спекулянтов. Кроме того, правовая неопределенность во многих юрисдикциях сдерживает интерес крупных инвесторов.
- Отсутствие реальной ценности. Курсы валют привязаны к торговле ресурсами, факторам производства, макроэкономической статистике и многим другим индексам. Стоимость акций — к финансовым показателям компаний. Курсы криптовалют прямо зависят лишь от текущего спроса, локально — от спроса на конкретные монеты, глобально — от спроса на биткоин.
Циклы волатильности
Волатильность некоторых криптовалют имеет циклическую природу и привязана к их халвингам. Очевиднее всего это прослеживается на халвингах биткоина:
- После первого халвинга цена биткоина составляла $11, потом резко выросла до $1100, после чего упала до $200.
- Во время второго халвинга биткоин торговался в районе $600, после чего вырос практически до $20000, потом вновь упал до $3500.
- Третий халвинг застал биткоин на отметке $8500, прошло полтора года и цена на него установила новый максимум в районе $69000, после чего пошел очередной спад.
Цикличность волатильности биткоина, в данном контексте, может помочь трейдерам заработать на нем за счет прогнозирования. В этом смысле высокая волатильность может рассматриваться как положительный фактор.
Волатильность криптовалют в будущем
В 2020 году на первое место по ежедневному обороту вышел стейблкоин Tether (USDT), который имеет «стабильную» цену в силу номинальной привязки его стоимости к курсу доллара США, что обеспечивается различными активами. С тех пор он стабильно удерживает планку первенства в этом контексте. Даже в моменты пиковых потрясений, когда криптовалютный рынок лихорадит, объем торгов «стабильным» USDT значительно превышает объем торгов ближайшего «волатильного конкурента» — BTC. В качестве примера можно привести ситуацию с падением рынка на фоне кризиса ликвидности FTX, на фоне которой суточный объем торгов USDT по данным CoinMarketCap к исходу 9 ноября 2022 года составил $140 млрд, а BTC — $100 млрд.
Кроме того, во всем мире ведутся активные разработки цифровых валют центральных банков, волатильность которых будет соответствовать волатильности фиатной валюты. Китай уже вовсю внедряет в свою экономику «цифровой юань» (DCEP) — «государственную криптовалюту». Вслед за Поднебесной разработкой собственных проектов CBDC озаботились США, Великобритания, Япония и многие другие государства.
Несмотря на высокую волатильность, общий объем рынка криптовалют растет. Ряд государств пересматривает свое отношение к криптовалютам, разрабатывая правовые механизмы их регулирования. Крупные медийные личности вкладываются в криптовалюту и публично поддерживают криптовалютные проекты. Акции одной из крупнейших криптовалютных бирж Coinbase уже больше года торгуются на фондовой бирже NASDAQ. По всему миру создаются ETF-фонды на основе криптовалютных активов.
Описанные выше факторы свидетельствуют о развитии криптовалютного рынка, которое рано или поздно приведет к уменьшению волатильности криптовалют в целом. Но что станет основным фактором снижения волатильности, когда именно это может произойти и в каких масштабах — прогнозировать невозможно.
