Инвестирование в криптовалюту является одним из способов получить прибыль. Однако цифровые валюты являются высоковолатильными и высокорисковыми активами. Чтобы принять обоснованное инвестиционное решение, важно знать, как анализировать такие активы.
Для оценки криптопроектов используются различные методы, одним из самых популярных среди которых является фундаментальный анализ.
Внимание! Все описанные далее материалы представлены исключительно в образовательных целях. Не следует расценивать их в качестве инвестиционных рекомендаций. Вкладывать деньги в криптовалюту следует только после консультаций с профессионалами. При этом важно помнить, что инвестиции в цифровые активы всегда сопряжены с высоким уровнем риска!
Теория фундаментального анализа
Фундаментальный анализ (FA) — это метод анализа компаний с целью прогнозирования их рыночной стоимости в долгосрочной перспективе. FA представляет собой анализ финансовых и производственных показателей деятельности конкретной компании. FA позволяет определить объективную стоимость актива независимо от его текущей рыночной цены, а также определить, насколько переоценена или недооценена конкретная компания или финансовый инструмент в настоящий момент.
Фундаментальный анализ является одним из наиболее популярных методов оценки инвестиционной привлекательности активов среди профессиональных инвесторов, нацеленных на длительную перспективу. FA широко используется на традиционных рынках, откуда он перекочевал в сферу цифровых активов.
Основоположниками теории фундаментального анализа принято считать Бенджамина Грэма и Дэвида Додда, которые в 1934 году в США опубликовали книгу «Анализ ценных бумаг». Эта книга до сих пор считается «библией инвестора».
Чем фундаментальный анализ отличается от технического анализа?
Ключевое отличие между методами технического и фундаментального анализа заключается в конечных целях их применения, а также в информации, которая используется для принятия инвестиционных решений.
Так, технический анализ наиболее эффективен для оценки активов, которые уже какое-то время торгуются на рынке, поскольку этот метод основан на изучении паттернов движения цены в прошлом. Но не всегда можно получить достаточно данных для технического анализа криптовалют, поэтому к таким активам лучше применять метод фундаментального анализа, который фокусируется на исследовании компании, выпустившей конкретные токены.
Метод фундаментального анализа предполагает изучение и оценку основной информации и финансовых данных об эмитенте криптовалюты, поэтому практически не требует от инвесторов наличия специфических технических навыков. В то же время для использования метода технического анализа инвестор должен обладать навыками анализа графиков и диаграмм, умением работать со специализированным программным обеспечением и математическими знаниями.
В то время как фундаментальный анализ фокусируется на том, «почему» стоит ставить на потенциальный успех криптовалюты, технический анализ сосредотачивается на том, «когда». Фундаментальный анализ направляет инвестиции, а технический анализ помогает выбрать время для сделок.
Инвесторы, которые используют фундаментальный анализ, обычно придерживаются тактики долгосрочных вложений, стремясь найти недооцененные активы и удерживать их в своем портфеле на протяжении длительного периода времени. В то же время трейдеры, которые специализируются на скальпинге, дневной торговле и свинг-трейдинге, используют в основном технический анализ.
Стоит подчеркнуть, что среди этих двух методов нет объективно лучшего, поскольку оба могут дать ценную информацию по разным аспектам. Опытные инвесторы и трейдеры используют комбинацию фундаментального и технического анализа.
Основные различия между техническим и фундаментальным анализом
| Характеристика | Фундаментальный анализ | Технический анализ |
| Основа анализа | Основан на общих данных о компании или активе, таких как финансовые отчеты, экономические показатели, индустриальные тренды и пр. | Основан на изучении исторических данных по изменениям цены и объемов торгов для выявления тенденций и паттернов поведения рынка. |
| Цель анализа | Определение реальной стоимости актива и перспектив долгосрочного роста. | Прогнозирование будущих ценовых движений на основе анализа графиков и статистики. |
| Инструменты | Финансовые отчеты, отраслевой анализ, экономические показатели, оценка компании и пр. | Графики цен, объемы торгов, специфические индикаторы (скользящие средние, RSI, MACD и пр.) |
| Горизонт анализа | Долгосрочный. | Краткосрочный или среднесрочный. |
| Подход к рискам | Основное внимание уделяется рискам, связанным с конкурентным давлением, изменениями в экономике и законодательстве. | Учитывает уровни поддержки и сопротивления, сигналы индикаторов, макроэкономические показатели и пр. |
| Степень объективности | Более объективен, так как основан на реальных данных, статистике компании и рынка. | Менее объективен, так как в большей степени зависит от толкования графиков и паттернов, которое может быть субъективным. |
Основы фундаментального анализа
Стоит отметить, что не существует универсального руководства по применению фундаментального анализа к криптовалютным проектам. Чтобы правильно осуществлять FA цифровых активов, необходимо понимать, как именно они получают ценность, поскольку в рамках этого метода целью инвестора является определение насколько переоценен или недооценен изучаемый актив.
В контексте Web3-индустрии основными инструментами фундаментального анализа являются:
- сайт и документация выбранного проекта, которые позволят изучить его концепцию, команду, качество программного кода, токеномику и дорожную карту;
- социальные сети, которые помогут изучить сообщество проекта и узнать настроение пользователей;
- аналитические сервисы, которые позволят получить представление о торговой истории конкретного токена.
Так, фундаментальный анализ состоит из ряда показателей, относящихся к различным категориям аналитики. Рассмотрим самые важные из них.
Техническая документация
Любой криптовалютный проект должен иметь White Paper — официальный документ, в котором четко определены его цели, способы их достижения и то, как проект будет функционировать. Именно с изучения White Paper стоит начать фундаментальный анализ проекта.
Качественный White Paper должен содержать:
- Дорожную карту обновлений и новых функций. Изучив документ инвестор должен понять две вещи: чего и когда ожидать от проекта. Чтобы оценить перспективность проекта, стоит обратить внимание на то, смогла ли команда выполнить свои обещания на уже пройденных этапах и насколько пунктуально они были реализованы.
- Описание используемой технологии. Криптовалютный проект следует оценивать с точки зрения его масштабируемости, безопасности и инноваций. Как правило, Web3-проекты имеют открытый код, который можно изучить в репозитории на GitHub. Но это требует специфических технических навыков, поэтому крупные проекты заказывают технический аудит сторонним специалистам, с выводами которых могут ознакомиться все желающие. На этом этапе FA следует понять, насколько надежен исследуемый проект и предлагает ли он что-то уникальное, что может повлиять на его потенциал в будущем.
- Сценарии использования. Изучив White Paper у инвестора должно сложиться четкое представление о том, как именно проект применим на практике, какие проблемы он решает и как в этом контексте используется его криптовалюта. У проектов, созданных исключительно для спекулятивных целей, зачастую пункта о сценариях использования в документации попросту нет.
- Схемы выпуска и распределения монет. Это называется токеномика. Следует обратить внимание на то, как планируется эмитировать и распределять токены. В рамках фундаментального анализа также следует изучить уже прошедшие этапы привлечения капитала и инвесторов проекта.
Изучение команды проекта
Важным пунктом в рамках фундаментального анализа является изучение команды, стоящей за проектом. На официальном сайте должно быть четко указано, кто его создатели, руководители и ключевые сотрудники.
Перспективные проекты обычно имеют четко структурированную команду, которая занимается разработкой, финансами и маркетингом. Сигналом для беспокойства является анонимность команды, хотя подобная ситуация встречается среди успешных Web3-проектов, но это скорее исключение из правил.
Анализ команды позволит оценить ее способность достичь заявленных целей. Инвестору следует детально изучить всех представителей проекта, познакомиться с их профессиональной деятельностью в прошлом. Главным инструментом на этом этапе станет LinkedIn, где можно узнать о профессиональном опыте любого специалиста. Неопытная команда является тревожным сигналом для инвестора.
Знакомство с сообществом
Web3-проекты всегда опираются на поддержку пользователей, поэтому анализ сообщества позволит оценить перспективы конкретного начинания. Тут на помощь приходят социальные сети, без активного присутствия в которых не может развиваться ни один успешный криптопроект.
Присоединившись к каналам сообщества проекта следует изучить не только контент, который генерирует команда, но получить информацию о самом сообществе, которое строится вокруг проекта. В частности, необходимо получить ответы на такие вопросы:
- Сформировал ли проект активное сообщество?
- Кто именно проявляет интерес к проекту?
- Что пользователи говорят о проекте?
- Озвучиваются ли участниками сообщества какие-либо противоречия, проблемы, конфликты и сомнительные ситуации?
- Кажутся ли сообществу реалистичными поставленные цели?
Главным в данном контексте является оценка общего настроение внутри сообщества и его активности. Следует обратить внимание как команда проекта стимулирует развитие сообщества и его активность. Репутация проекта зачастую зависит от того, кто готов в него инвестировать, поэтому следует обратить внимание на поддержку со стороны публичных личностей и лидеров мнений. Важным моментом в изучении сообщества является также оценка взаимодействия проекта с другими участниками Web3-экосистемы.
Оценка динамики рынка и конкурентной среды
Понимание динамики рынка и ключевых особенностей исследуемой криптовалюты, является ключом к эффективному фундаментальному анализу. Вот на что следует обратить внимание:
- Спрос и перспективы его роста. Важно оценить текущий уровень спроса на криптовалюту и факторы, которые могут повлиять на его рост в будущем. В этом контексте поможет анализ вариантов использования актива, текущей активности сообщества и перспектив потенциального увеличения числа пользователей.
- Анализ конкурентов. Инвестору следует изучить и проанализировать нишу и основных конкурентов. Это позволит определить положение проекта на рынке, оценить пределы роста, варианты развития, а также понять, насколько заявленные планы являются реализуемыми. Важно также учитывать текущую рыночную конъюнктуру в целом и факторы, которые на нее влияют.
- Нормативно-правовая среда. Необходимо оценить регуляторные настроения тех юрисдикций, в которых будет осуществляться работа продуктов и платформ, связанных с конкретной криптовалютой, поскольку нормативно-правовые требования могут существенно повлиять на успехи проекта в целом. Необходимо проанализировать как текущую ситуацию, так и возможные будущие изменения в нормативных правилах.
Ончейн-аналитика
Одним из завершающих этапов фундаментального анализа является оценка реальной стоимости активов проекта. Для этого инвестору придется использовать ончейн-метрики и индикаторы. Таких показателей достаточно много и новичку может быть довольно сложно в них разобраться, поэтому стоит начать с самых простых и популярных:
- Отношение стоимости сети к транзакциям (NVT). Чтобы рассчитать этот показатель, необходимо разделить рыночную капитализацию проекта на суточный объем торгов. Если коэффициент NVT выше 90–95, значит проект переоценен. В целом, чем выше значение коэффициента, тем сильнее переоцененность проекта, и наоборот.
- Отношение рыночной стоимости к реализованной стоимости (MVRV). Чтобы вычислить значение MVRV, необходимо общую рыночную капитализацию поделить на показатель реализованной капитализации. Коэффициент более 3,7 свидетельствует о текущей переоцененности актива. Если значение MVRV меньше 1, значит актив недооценен — эта ситуация будет хорошей точкой для покупки, поскольку спрос будет увеличиваться и поднимать цену.
Изучив указанные выше аспекты, можно составить представление о перспективности конкретного криптовалютного проекта и принять инвестиционное решение. Стоит отметить, что приведенный список не является исчерпывающим в рамках фундаментального анализа, но этих пунктов будет достаточно для того, чтобы оценить потенциал развития проекта в долгосрочной перспективе.
