Основатель IRA Financial Адам Бергман рассказал, почему цифровые активы постепенно переходят из нишевого сегмента пенсионных инвестиций в массовый. По мере того как инвесторы ищут альтернативы традиционным акциям и облигациям, Bitcoin, Ethereum, стейблкоины и другие цифровые активы все чаще становятся частью более широкой дискуссии о долгосрочных накоплениях, диверсификации и налоговой эффективности.
Бергман объяснил, как можно инвестировать в криптовалютные активы через самостоятельные пенсионные счета IRA (Self-Directed IRA), Roth IRA и Solo 401(k), что инвесторам необходимо знать о требованиях законодательства и хранении активов, а также почему, по его мнению, цифровые активы способны сыграть важную роль в будущем пенсионного планирования.
Подробнее об этом и других важных вопросах читайте в интервью CP Media.
Цифровые активы как долгосрочная возможность для пенсионных накоплений
Когда вы впервые поняли, что цифровые активы могут стать важной частью стратегии пенсионных накоплений?
Я пришел к этому выводу еще в 2015 году. IRA Financial была одной из первых компаний, позволивших инвесторам использовать пенсионные накопления для покупки криптовалюты, и в том же году я сам начал покупать Bitcoin через свой счет Roth IRA.
Тогда мой финансовый консультант говорил, что я совершаю серьезную ошибку и что Bitcoin является мошенничеством. К счастью, я его не послушал.
Для меня ключевым фактором стали разъяснения Налоговой службы США (IRS), выпущенные в 2014 году, согласно которым цифровые активы, включая BTC, рассматриваются как имущество. Для меня как налогового юриста это имело большое значение. Такой подход позволил оценивать цифровые активы с точки зрения налоговой эффективности и понимать, каким образом они могут быть включены в пенсионный счет.
Логика была простой: пенсионные счета рассчитаны на долгосрочные инвестиции. Обычно средства вкладываются на 20, 30 или даже 40 лет, поэтому необходимость в быстрой ликвидности отсутствует. Если появляется новый класс активов со значительным потенциалом роста, пенсионный счет может стать очень эффективным инструментом для его долгосрочного хранения.
Какую роль цифровые активы могут играть в долгосрочных пенсионных портфелях инвесторов, использующих Self-Directed IRA или Solo 401(k)?
Цифровые активы могут играть очень значительную роль в долгосрочных пенсионных портфелях.
Bitcoin по-прежнему остается очень молодым активом по сравнению с акциями, история которых насчитывает более ста лет. Я не специалист по компьютерным наукам и не инженер в сфере блокчейн-технологий, но я понимал потенциал инноваций. Я видел, что финансовая система будет меняться, и хотел получить доступ к активам, которые способны сохранить ценность в долгосрочной перспективе.
Пенсионные счета особенно хорошо подходят для таких инвестиций, поскольку в большинстве случаев воспользоваться этими средствами без уплаты налогов или штрафов можно только после достижения возраста 59 с половиной лет. Это обеспечивает очень длительный инвестиционный горизонт.
Слишком многие инвесторы сосредоточены исключительно на акциях, особенно на компаниях, входящих в индекс S&P 500. Однако даже динамика самого S&P 500 во многом зависит от небольшого числа крупных компаний. Если на рынке произойдет коррекция или лопнет очередной пузырь, многие инвесторы могут обнаружить, что их портфели гораздо менее диверсифицированы, чем они считали.
Именно поэтому альтернативные активы имеют большое значение. Цифровые активы, недвижимость, акции непубличных компаний, золото — все это может способствовать созданию более диверсифицированного пенсионного портфеля. Если говорить о криптовалютах, их основная ценность может заключаться не в текущем моменте, а в том, каким станет этот класс активов через 20, 30, 40 или даже 50 лет.
Какие наиболее распространенные заблуждения существуют относительно хранения Bitcoin, Ethereum и других цифровых активов на пенсионных счетах?
Самое распространенное заблуждение заключается в том, что многие считают это невозможным.
Большинство людей до сих пор не знают, что через пенсионный счет можно покупать BTC, ETH и другие цифровые активы. На протяжении многих лет крупные финансовые организации формировали у инвесторов представление, что пенсионные счета предназначены исключительно для акций, паевых фондов, облигаций и инструментов с фиксированным доходом. Во многом это объяснялось тем, что именно такие продукты предлагали сами финансовые организации.
Однако Self-Directed IRA и Solo 401(k) позволяют инвестировать в альтернативные активы, включая цифровые активы.
Еще одно распространенное заблуждение связано с тем, что криптовалюты считаются слишком необычным или слишком рискованным активом для пенсионных накоплений. Однако это восприятие постепенно меняется. Государственные органы уделяют все больше внимания цифровым активам, на рынке уже существуют биржевые фонды на базе BTC, а сам класс активов становится все более понятным для широкого круга инвесторов.
Лично я считаю, что каждому американцу стоит иметь хотя бы небольшую долю BTC или ETH в рамках счета Roth IRA. Размер такой инвестиции зависит от конкретного человека, но полный отказ от цифровых активов означает упущенную возможность для дополнительной диверсификации портфеля.
Соблюдение требований, регулирование и налоговые преимущества
Какие ошибки, связанные с соблюдением требований, инвесторы чаще всего совершают при включении цифровых активов в пенсионные счета?
Основная проблема связана с хранением активов.
В рамках пенсионного счета инвестор, как правило, не может самостоятельно хранить цифровые активы в личном кошельке, на устройствах Ledger или Nano либо у себя дома. Активы должны храниться надлежащим образом через специализированную платформу или кастодиана.
В этой связи важное значение имеет решение Налогового суда США по делу Макналти от 2021 года. Дело касалось не криптовалют, а золотых монет, однако сам принцип остается актуальным. Владельцы счета IRA хранили принадлежащие ему золотые монеты лично, вместо того чтобы разместить их в одобренном депозитарии, и суд вынес решение не в их пользу.
Преобладающая позиция в отрасли заключается в том, что активы, принадлежащие IRA, включая цифровые активы, не должны находиться в личном владении инвестора. Именно поэтому криптоактивы в составе пенсионного счета обычно должны храниться через соответствующую платформу.
Это главный недостаток по сравнению с самостоятельным хранением криптовалюты. Инвестор может не иметь такого же уровня прямого контроля над активами, однако взамен получает налоговые преимущества и возможность использовать структуру пенсионного счета.
Что изменилось для инвестиций в криптовалюты через пенсионные счета после принятия GENIUS Act и других недавних регуляторных изменений?
С точки зрения инвестирования через пенсионные счета изменилось не так много. В этом, собственно, и заключается одно из главных преимуществ такого подхода.
Базовая система остается простой и понятной. Цифровые активы по-прежнему рассматриваются как имущество, и если инвестиции осуществляются через пенсионный счет, основные принципы налогообложения и соблюдения требований остаются неизменными.
Ситуация становится более сложной за пределами пенсионных счетов, например при использовании DeFi-протоколов или при самостоятельных операциях с криптовалютой. Однако в рамках правильно структурированного пенсионного счета требования к соблюдению норм значительно проще и понятнее.
С точки зрения налогообложения, чем инвестиции в цифровые активы через пенсионный счет отличаются от покупки криптовалюты через обычный биржевой аккаунт?
Разница очень существенная.
Если вы покупаете криптовалюту через обычный биржевой счет, вам приходится учитывать налоговые последствия практически каждой продажи или обмена. Необходимо отслеживать стоимость приобретения актива, сроки владения, краткосрочную и долгосрочную прибыль, а также выполнять требования по отчетности.
Внутри пенсионного счета все гораздо проще. Вам не нужно отдельно учитывать краткосрочный и долгосрочный прирост капитала по операциям внутри счета. Также отпадает необходимость отслеживать каждую налогооблагаемую сделку так, как это требуется при обычном инвестировании.
Существует несколько типов пенсионных счетов. Традиционные IRA и 401(k), как правило, работают по принципу отложенного налогообложения. При внесении средств инвестор может получить налоговый вычет, однако после достижения пенсионного возраста при выводе средств уплачивается подоходный налог.
Roth IRA устроен иначе. Налоговый вычет при пополнении такого счета не предоставляется, но если владельцу исполнилось 59 с половиной лет и счет существует не менее пяти лет, квалифицированный вывод средств может не облагаться налогом.
Именно поэтому я считаю Roth IRA особенно эффективным инструментом для инвестиций в BTC и другие цифровые активы. Если стоимость актива существенно вырастет со временем, полученную прибыль потенциально можно вывести без уплаты налогов. Для долгосрочных инвесторов это может иметь огромное значение.
Могут ли инвесторы использовать для вложений в цифровые активы другие счета с налоговыми льготами помимо IRA и 401(k)?
Да. В США инвесторы могут использовать не только IRA и 401(k).
Существуют также образовательные и медицинские накопительные счета, которые при использовании соответствующей платформы потенциально позволяют инвестировать в BTC и другие криптовалюты с применением налоговых льгот.
Во многом все зависит от информированности. Молодые инвесторы хорошо понимают цифровые активы, и у них есть множество возможностей для накопления и инвестирования, если они знают о существовании таких инструментов и механизмов.
Риски, пенсионные накопления и поведение инвесторов
Как инвесторам следует оценивать риски добавления цифровых активов в пенсионные накопления, если инвестиционный горизонт обычно измеряется десятилетиями?
Все сводится к соотношению риска и потенциальной доходности.
Я налоговый юрист, а не инвестиционный консультант, но стараюсь смотреть на то, каким будет мир через 20 или 30 лет. Я убежден, что он становится все более цифровым, поэтому цифровые активы будут неотъемлемой частью этого будущего.
Это не означает, что нужно вкладывать в криптовалюты 100% пенсионных накоплений. Лично у меня около 10–15% инвестиционного портфеля приходится на цифровые активы. Для кого-то подходящей суммой могут быть $100, для кого-то $1000, а для кого-то значительно больше. Все зависит от финансового положения человека и его готовности принимать риск.
Главный инвестиционный риск заключается в высокой волатильности. BTC может потерять 50% или даже 70% стоимости. Инвесторы должны четко понимать это до того, как принимают решение об инвестициях.
При этом потенциальный рост также может быть очень значительным. Если вы инвестируете определенную сумму в BTC, стоит задать себе вопрос: сколько я реально готов потерять и какой потенциал роста может быть у этого актива в течение нескольких десятилетий?
Пенсионные счета удобны именно потому, что эти средства не предназначены для повседневных расходов. Без определенных последствий их нельзя использовать для оплаты ипотеки или покупки продуктов, поэтому инвестор может позволить себе занять долгосрочную позицию и проявить терпение.
Главное не следить за ценой каждый день. Главное понимать долгосрочную инвестиционную идею, выбирать разумный размер вложений и быть готовым ждать.
На фоне растущих опасений по поводу пенсионного обеспечения в США могут ли цифровые активы стать полноценной альтернативой традиционным пенсионным накоплениям или их дополнением?
Да, цифровые активы могут стать важным дополнением к традиционным пенсионным накоплениям.
Молодые инвесторы, особенно миллениалы и представители поколения Z, зачастую воспринимают криптовалюты гораздо естественнее, чем старшие поколения. Они привыкли к цифровым технологиям, имеют доступ к большему объему информации и более открыты к альтернативным классам активов.
Люди принимают более взвешенные инвестиционные решения, когда понимают, во что именно вкладывают средства и почему верят в этот актив. Не все ощущают связь с традиционным финансовым рынком. Некоторым ближе активы, логика которых им понятна, будь то недвижимость, золото, Bitcoin или другие альтернативные инструменты.
Цифровые активы способны сделать тему пенсионных накоплений более привлекательной и понятной для молодых людей. Кроме того, они дают инвесторам дополнительную возможность диверсифицировать портфель и участвовать в долгосрочном росте новых рынков.
Я с большим оптимизмом смотрю на будущее пенсионных накоплений, поскольку у молодого поколения сегодня больше информации, более совершенные инструменты, технологии искусственного интеллекта (AI) и доступ к более широкому спектру активов, чем когда-либо прежде. Столь же позитивно я оцениваю и перспективы рынка цифровых активов в ближайшие десять лет.
От пенсионных портфелей к массовому принятию
Как вы считаете, в ближайшие 5–10 лет цифровые активы станут полноценным массовым классом активов для пенсионных накоплений или останутся нишевым инвестиционным инструментом?
Цифровые активы уже становятся частью массового инвестиционного рынка.
Еще несколько лет назад многие не верили, что биржевые фонды на базе BTC когда-либо появятся. Сегодня такие инструменты уже существуют, а сам Bitcoin гораздо шире воспринимается как часть инвестиционной стратегии.
Если сейчас человек говорит, что купил BTC, это уже не звучит чем-то удивительным. Это все больше напоминает ситуацию, когда кто-то покупает акции Tesla или другой быстрорастущий актив. Цифровые активы стали частью инвестиционной повестки.
Технологический прогресс невозможно остановить. Цифровые активы будут все глубже интегрироваться в финансовую систему, и в течение ближайших пяти-десяти лет их роль в пенсионных инвестициях будет только расти, а сами они будут становиться все более массовым классом активов.
Помимо инвестиционной доходности, какие практические сценарии использования цифровых активов вызывают у вас наибольший оптимизм?
Меня особенно воодушевляют стейблкоины, трансграничные платежи, денежные переводы и более широкое применение цифровых активов в мировой финансовой системе.
Многие в США смотрят на финансовую систему преимущественно через призму внутреннего рынка. Однако компании и государства постоянно ведут деятельность за пределами своих границ и работают с разными валютами. Для этого им необходимы более эффективные способы передачи стоимости.
Хорошим примером являются международные денежные переводы. Если я хочу отправить деньги в другую страну через традиционный сервис, это может занять много времени и обойтись довольно дорого. С помощью BTC и других цифровых активов передача средств может происходить значительно быстрее.
Именно поэтому я считаю, что история цифровых активов не ограничивается инвестициями. У них есть вполне практические варианты применения, которые способны способствовать дальнейшему развитию отрасли и ее более широкому распространению.
Что должно произойти, чтобы цифровые активы стали восприниматься как привычная часть финансовой системы?
Отрасль уже движется в этом направлении, и остановить развитие технологий невозможно. Однако для более широкого распространения цифровых активов основной акцент следует сделать на повышении безопасности платформ.
На мой взгляд, регуляторам не стоит сосредотачиваться исключительно на самих цифровых активах. Люди понимают разницу между покупкой Bitcoin и приобретением высокоспекулятивного мемкоина. Гораздо важнее вопрос о том, где именно совершаются такие операции.
Поэтому криптовалютным биржам необходимы надежные механизмы защиты: достаточные резервы, страховое покрытие, меры против мошенничества, защита от взломов и другие инструменты обеспечения безопасности пользователей. Именно безопасность остается одним из главных факторов, которые волнуют многих людей.
За последние десять лет отрасль уже проделала большую работу в этом направлении. Однако усиление мер защиты на уровне платформ помогло бы сделать цифровые активы еще более надежными в глазах пользователей и способствовало бы их дальнейшему превращению в массовый финансовый инструмент.
