В 2025 году стейблкоины стали ключевым связующим звеном между традиционными финансами (TradFi) и криптовалютной экономикой на фоне регуляторных изменений, трансформации банковского сектора и роста спроса на быстрые трансграничные расчеты. Более того, благодаря широкому принятию стабильных монет на уровне крупнейших финансовых институтов блокчейн-пространство все активнее используется как инфраструктурный слой в рамках глобальной цифровой экономики.
Цель данного материала: подвести итоги 2025 года для сектора стейблкоинов, проанализировать ключевые тренды и сформулировать прогнозы, которые будут определять его развитие в ближайшие годы.
Стейблкоины как базовый расчетный слой экосистемы цифровых финансов
К 2025 году стейблкоины окончательно сформировались как фундаментальный расчетный слой экосистемы цифровых финансов, сопоставимый по значимости с корреспондентскими счетами и платежными шлюзами традиционной банковской системы. Их роль вышла далеко за пределы криптовалютного рынка — стейблкоины стали универсальным инструментом хранения стоимости, трансграничных расчетов, ончейн-ликвидности и программируемых платежей. Фактически рынок перешел от вопроса «нужны ли стейблкоины» к вопросу «какие сценарии использования стейблкоинов наиболее эффективны».
В этом контексте показателен запуск глобального консультационного подразделения Visa для банков, FinTech-компаний и корпоративных клиентов, которое призвано предлагать комплексные решения в контексте оценки применимости стейблкоинов, их технологической интеграции и стратегии использования.
Качественное отличие текущего этапа развития сектора заключается в изменении ключевых факторов, влияющих на доверие к стейблкоинам. Если ранее надежность стабильной монеты определялась преимущественно характеристиками технологии или репутацией эмитента, то к 2025 году определяющее значение приобрела институциональная архитектура эмиссии, основными элементами которой являются:
- юрисдикция;
- лицензирование;
- взаимодействие с регуляторами;
- прозрачность отчетности;
- качество резервов.
Это сблизило стейблкоины с традиционными финансовыми инструментами, но одновременно поставило перед рынком новые системные вызовы — от централизации ликвидности до влияния политической конъюнктуры на функционирование финансовой инфраструктуры.
Таким образом, стейблкоины перестали быть надстройкой над крипторынком и превратились в его основу. Любые изменения в их регулировании, структуре резервов или модели эмиссии оказывают мультипликативный эффект на централизованные криптовалютные компании (CeFi), протоколы децентрализованных финансов (DeFi), платежных провайдеров и реальный сектор, использующие блокчейн-сети в качестве расчетной среды.
Регулирование как главный драйвер развития сектора стабильных монет
В 2025 году регулирование стало ключевым фактором, определяющим траекторию развития рынка стейблкоинов. Если ранее регуляторная повестка рассматривалась как источник неопределенности и сдерживающий фактор, то по итогам 2025 года стало очевидно, что именно наличие или отсутствие четких правил формирует конкурентные преимущества участников рынка и перераспределяет ликвидность.
Ключевым регуляторным изменением стало принятие в США закона Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act (GENIUS Act), который вводит федеральный режим регулирования стабильных монет. Документ был официально подписан президентом США Дональдом Трампом 18 июля 2025 года.
В числе прочих значимых регуляторных отраслевых инициатив 2025 года:
- Гонконг принял законодательную базу в отношении стейблкоинов, после чего дважды обновил ее, уточнив и дополнив правила лицензирования эмитентов.
- Центральный банк Казахстана представил комплексный план по легализации в стране криптовалютных активов, в том числе и стейблкоинов, а также запустил пилотный проект национальной стабильной монеты.
- Банк Англии (BoE) представил проект режима регулирования системно значимых стейблкоинов, а Финансовое управление Великобритании (FCA) определило разработку и финализацию правил для регулирования стейблкоинов ключевой задачей 2026 года.
Кроме того в Аргентине, Бразилии, ОАЭ, Вьетнаме, Кении, Кыргызстане, Узбекистане, Вануату и целом ряде других стран было принято законодательство, регулирующее криптовалютный рынок в целом, в том числе и деятельность, связанную со стейблкоинами. А ряд государств, которые ранее уже внедряли регулирование цифровых активов, продолжили работать над его совершенствованием.
Стоит отметить, что определенная часть ключевых регуляторных изменений пришлась на 2024 год, но их эффект стал ощутим лишь в течение следующего года. Ключевым в этом контексте является вступление в силу основной части положений европейского законопроекта Markets in Crypto-Assets (MiCA), что произошло 30 декабря 2024 года.
В целом, по данным отчета PwC, по состоянию на октябрь 2024 года 88% юрисдикций-членов Совета по финансовой стабильности (FSB) уже внедрили или разрабатывают специализированное регулирование для стейблкоинов.
Формирование специализированных регуляторных режимов для стейблкоинов закрепило их статус как отдельного финансового инструмента, находящегося на пересечении различных сфер — FinTech-решений, платежных систем, цифровых активов и традиционных финансов. Требования к резервам, отчетности, управлению рисками и соответствию AML/KYC перестали быть факультативными — они стали обязательным условием масштабирования бизнеса и соответствия требованиям институциональных клиентов.
В результате рынок вступил в фазу институционализации. Создание прозрачных регуляторных режимов стимулировало консолидацию вокруг крупных эмитентов и инфраструктурных провайдеров, способных соответствовать новым стандартам. Одновременно усилилось расслоение между регулируемым сегментом, ориентированным на платежи и расчеты в реальной экономике, и менее формализованной частью рынка, сохраняющей офшорный характер.
Таким образом, в 2025 году регулирование перестало выполнять исключительно ограничительную функцию. Оно стало механизмом, формирующим долгосрочную архитектуру рынка стейблкоинов и определяющим, какие модели эмиссии и использования цифровых активов обладают достаточным уровнем прозрачности и безопасности для дальнейшего масштабирования.
Основные количественные показатели рынка стейблкоинов
По итогам 2025 года рынок стейблкоинов продемонстрировал устойчивый рост и окончательно закрепился как один из крупнейших сегментов цифровых финансов. Совокупная капитализация сектора к концу года превысила $313 млрд, по данным CoinGecko. По сравнению с предыдущим годом этот показатель увеличился более чем на 50%. При этом рост носил не спекулятивный, а структурный характер, отражая расширение реальных сценариев использования стейблкоинов.
Одной из ключевых характеристик рынка остается высокая концентрация, что выражается в двух ключевых фактах:
- В целом на долю долларовых стейблкоинов приходится 97% общей капитализации сектора.
- Доля USDT на рынке стейблкоинов составляет почти 60%, еще около 25% приходится на USDC.
Приведенные выше цифры подчеркивают доминирование ограниченного круга эмитентов и усиление системной значимости их операционных и регуляторных решений. Доля альтернативных и нишевых стейблкоинов, напротив, продолжила сокращаться в 2025 году.
Общий скорректированный объем транзакций с использованием стейблкоинов в 2025 году превысил $11 трлн, по данным Visa, продемонстрировав рост на 85% в годовом выражении. При этом, согласно отчету аналитиков a16z, около 20% общего оборота стейблкоинов в 2025 году слабо связана с торговыми объемами, что указывает на рост популярности расчетных и инфраструктурных сценариев их использования.
Согласно отчету Artemis, ежемесячный объем платежей с использованием стейблкоинов в период с февраля по август 2025 года вырос более чем на 70% — с $6 млрд до $10,2 млрд. Ключевым драйвером реальных сценариев использования стабильных монет остаются B2B-расчеты, рост объема которых в 2025 году превысил 120%. Всего с 2023 года посредством стейблкоинов были осуществлены платежи совокупной стоимостью более $136 млрд, что подтверждает растущую интеграцию стабильных монет в реальные финансовые процессы.
Можно констатировать, что устойчивый рост использования стейблкоинов в платежных, расчетных и корпоративных операциях, что указывает на постепенное смещение фокуса рынка от спекулятивного использования к инфраструктурному. В совокупности количественные показатели 2025 года демонстрируют не только масштаб рынка стейблкоинов, но и его качественную трансформацию, включая усиление роли стабильных монет в качестве универсального расчетного инструмента.
Стратегические векторы развития сектора в ближайшие годы: прогнозы
По итогам 2025 года рынок стейблкоинов вступил в фазу, в которой его дальнейшее развитие будет определяться качеством инфраструктуры, регуляторной определенностью и глубиной интеграции в реальный финансовый сектор. В ближайшие годы ключевыми факторами эволюции рынка станут институционализация, перераспределение ролей между участниками и углубление функциональной специализации стейблкоинов.
Ключевые прогнозы на кратко- и среднесрочную перспективу:
- В первую очередь продолжится усиление регуляторного давления и одновременная стандартизация сектора. Регулирование будет распространяться не только на эмитентов, но и на всю цепочку создания стоимости — кастодиальные сервисы, платежных провайдеров, обменную инфраструктуру (On/Off Ramp). Это приведет к дальнейшей консолидации рынка вокруг ограниченного числа крупных, регулируемых эмитентов и усилит барьеры входа для новых участников. При этом именно соответствие регуляторным требованиям станет основным условием масштабирования и доступа к институциональной ликвидности.
- Вторым определяющим фактором станет рост доли стейблкоинов в платежных и корпоративных сценариях использования. Трансграничные B2B-расчеты, трежери-операции, управление ликвидностью и расчетные операции между компаниями будут оставаться ключевыми драйверами спроса. По мере дальнейшего роста объемов таких операций стейблкоины будут все чаще рассматриваться не как криптоактив, а как цифровой аналог расчетных денежных инструментов, встроенный в бизнес-процессы компаний и финансовых институтов.
- Третьим направлением станет углубление интеграции стейблкоинов с традиционными финансовыми рынками. Развитие токенизированных денежных эквивалентов, связка стейблкоинов с рынком государственных ценных бумаг и появление гибридных моделей управления резервами усилят взаимозависимость между криптовалютной инфраструктурой и традиционной финансовой системой. Это повысит устойчивость сектора, но одновременно сделает его более чувствительным к макроэкономическим и монетарным факторам.
Наконец, важным элементом будущей динамики рынка станет конкуренция между частными стейблкоинами и государственными цифровыми активами, а также банковскими токенизированными депозитами. В краткосрочной перспективе эти инструменты будут развиваться параллельно, занимая разные ниши. Однако в среднесрочной перспективе именно удобство интеграции, масштабируемость и регуляторная гибкость будут определять, какие модели платежных инструментов будут более востребованы в международных расчетах и корпоративных финансах.
