Эстония — небольшая страна, но весьма перспективная с точки зрения развития финансовых компаний и FinTech-технологий в целом. Эстонская экосистема хорошо зарекомендовала себя как платформа для запуска стартапов в целом и FinTech-проектов в частности.
Наша экосистема известна своим благоприятным отношением к стартапам. Простота ведения бизнеса здесь — одна из самых высоких в мире. Ключевые для стартапов вопросы, такие как законодательство об опционах и возможность подключения к государственным базам данных через решения электронного управления, являются частью этой среды.
Все это — неотъемлемые элементы, которые делают Эстонию сильной. И, возможно, я бы сделал шаг дальше и отметил, что помимо всего перечисленного мы говорим еще и о цифровой идентичности — сфере, которую Эстония и ее система электронного управления активно развивают и продвигают уже десятилетиями.
Как появилась система цифровой идентификации Эстонии
Когда Эстония восстановила свою независимость в 1990-е годы, в страну пришел развитый североевропейский банковский сектор, который увидел возможности нового высокопотенциального рынка. Правительство и телекоммуникационные компании сотрудничали, совместно создав эту систему, основанную на трех столпах, которая в конечном итоге привела к тому, что технический опыт был в первую очередь преобразован в выдаваемый государством цифровой идентификатор (ID).
Я бы сказал, что для цифрового банкинга и цифровых финансовых сервисов в целом цифровая идентификация является базовым требованием, которое необходимо выполнить. Эстония преуспела в этом направлении и с тех пор экспортирует свои решения в другие рынки.
По сути, фундамент для создания активной FinTech-экосистемы был заложен еще в 1990-х. Спустя 15–20 лет начал формироваться полноценный FinTech-сектор. Ранее в Эстонии существовало четкое разделение между банковской и технологической отраслями, но с появлением FinTech-сектора ситуация начала меняться.
Важно отметить, что в эстонском FinTech-секторе акцент сделан больше на технологической стороне. Наша экспертиза сосредоточена на технологических решениях для финансовой отрасли. В Эстонии много провайдеров банковских платформ и инфраструктурных решений, но не так много регулируемых или инновационных FinTech-компаний с новыми продуктами.
В конечном итоге главный фокус эстонского FinTech-сектора — это экспорт. Локальный рынок, Эстония или даже Прибалтика, слишком мал, и мы развиваемся, ориентируясь на будущее. Современная эстонская экосистема объединяет технологические и отраслевые компетенции, формировавшиеся с 1990-х, с цифровой идентичностью и сформировавшейся сегодня комплексной FinTech-средой.
Здесь есть все условия, независимо от того, создаете ли вы новое финансовое учреждение или технологическую компанию для финансовых институтов. В Эстонии доступно все, чтобы строить и масштабировать бизнес. Ранние инвестиции здесь тоже возможны, но для масштабирования местные компании начинают искать возможности за рубежом, и у них это хорошо получается. Из десяти эстонских «единорогов» половина — это решения в FinTech или RegTech сферах.
Как регулирование MiCA формирует FinTech-экосистему в Эстонии
Сегодня Эстония — одна из наиболее консервативных регуляторных юрисдикций в Европе. Это связано с прошлым опытом. В конце 2010-х Эстония фактически открыла двери для самых разных криптокомпаний, и в результате мы столкнулись с серьезными проблемами в рамках регулирования. В стране появлялись тысячи компаний, многие из которых были фактически пустыми структурами, и их приходилось выводить с рынка.
Поэтому ситуация была быстро пересмотрена, и государству пришлось активно реагировать. С тех пор ключевой подход заключается в том, чтобы больше не повторять эту ошибку. Именно поэтому сегодня преобладает достаточно консервативная регуляторная модель.
Однако в последние годы мы начали более последовательно двигаться в сторону согласования с законопроектом MiCA и более широким европейским законодательством, формируя более понятный и унифицированный подход к инновациям. Сейчас мы все больше приводим себя в соответствие с тем, что сегодня является стандартом инноваций на европейском рынке финансовых технологий.
Получение криптовалютной лицензии в Эстонии теперь означает работу в рамках четкой и соответствующей требованиям структуры. Приведение страны в соответствие с MiCA демонстрирует, как мы повзрослели — найдя баланс между инновациями и надзором.
TradFi, Web3 и будущее сотрудничества
Сотрудничество между традиционными финансами (TradFi) и виртуальными активами является необходимым условием будущего финансовой отрасли. Взаимодействие между TradFi и виртуальными финансами в любом случае должно возникнуть, если учитывать направления рыночных трендов и требований, которые формируются на уровне Европейского союза.
Ожидания клиентов в отношении качества обслуживания стимулируют развитие обеих отраслей. Речь идет не только о том, используете ли вы виртуальные активы или фиатную валюту, но и о том, как люди взаимодействуют с финансовыми услугами.
Очевидно, что виртуальные активы останутся. Традиционным финансам также придется это принять. Сотрудничество между банками и FinTech-компаниями, работающими с криптоактивами, является базовой необходимостью. До сих пор в этом больше нуждались криптокомпании, но теперь, из-за ожиданий клиентов, это становится необходимостью и для банков.
Мы уже видим сигналы на рынке. Многие банки заявляют, что будут привязывать стейблкоины к евро или разрабатывать решения на базе блокчейн-технологий. Даже если пока разговоров больше, чем практической реализации, сам сигнал остается неизменным, а направление очевидным.
Долгое время криптокомпаниям в Эстонии требовались банковские партнеры для оказания услуг из-за нормативных требований. Однако банки не были обязаны открывать им счет, даже если те соблюдали требования AML и принципы онбординга. Часто все сводилось к бизнес-риску и восприятию.
Теперь, когда отношения становятся двусторонними и банкам тоже необходимо входить в сферу цифровых активов, возможностей становится заметно больше. Сотрудничество должно будет еще более расширяться, и это положительное развитие событий.
Почему TradFi нужны цифровые активы
Ключевым драйвером всего процесса являются ожидания и опыт клиентов. Преимущества виртуальных активов могут быть реализованы только тогда, когда рынок обладает достаточным уровнем знаний о них. Если пользователи не понимают этих преимуществ, они не будут ими пользоваться.
Мы уже наблюдаем рост осведомленности. Клиенты, государства и финансовые институты сегодня гораздо лучше понимают блокчейн-технологии и их преимущества. Одно из этих преимуществ — эффективность, то есть возможность сделать финансовые сервисы доступнее, быстрее, продуктивнее и, как следствие, дешевле.
Технология распределенного реестра (DLT) будет использоваться для обеспечения технического превосходства, делая операции и администрирование в сфере финансовых услуг более плавными и эффективными.
Цифровая идентификация и следующий этап FinTech-инноваций
С развитием DLT-систем и блокчейн-технологий мы вступаем в новый этап эволюции цифровой идентификации. Можно сказать, что Эстония опередила свое время примерно на 15 лет, когда в начале 2000-х выдала государственный цифровой ID всему населению. Это было настоящим инновационным прорывом, но тем технологиям уже около 20 лет.
Сегодня цифровая идентификация развивается быстрее и требует нового уровня решений, связанного с DLT, особенно в части управления доступом и выполнения транзакций. Мы стоим на пороге масштабного рывка, и государствам придется активно в этом участвовать. Необходимо обеспечить четкие и формализованные структуры для выдачи, управления и контроля новой среды цифровой идентичности.
Системы управления криптографическими ключами и решения на базе блокчейн-технологий будут играть ключевую роль в обеспечении подлинной идентификации клиентов. FinTech-компаниям необходимо будет интегрировать эти решения для поддержания доверия и эффективности финансовых услуг.
Токенизация: переосмысление кредитов и залогового обеспечения
Мне нравится подходить к этому вопросу с технической точки зрения, потому что я по натуре очень технический человек. Одним из ключевых факторов, определяющих будущее финансовых технологий, я считаю токенизацию, особенно токенизацию реальных активов (RWA).
Имея опыт работы в банковской сфере, я считаю, что токенизация изменит кредитную индустрию. Технология позволяет любому виду активов стать залоговым обеспечением, причем мгновенно, прозрачно и в интерактивном формате.
Например, если я подаю заявку на кредит в два банка и использую одно и то же обеспечение, оба банка могут в конечном итоге неосознанно обеспечить один и тот же актив дважды. Токенизация сделает эту информацию публичной либо доступной по разрешению, исключая риск двойного залога.
Это сделает кредитование более плавным, эффективным и управляемым между финансовыми учреждениями. Для меня именно это является ключевой инновацией, к которой мы движемся.
Взгляд в будущее: новая эра FinTech-рынка Эстони
Путь Эстонии в области финансовых технологий демонстрирует, что происходит, когда технологии, регулирование и доверие развиваются вместе. Мы рано создали цифровую идентификацию и систему электронного управления, и теперь эти же основы поддерживают инновации в области финансовых технологий, криптовалют и блокчейн-технологий.
По мере того как FinTech-сектор, криптоиндустрия и цифровая идентичность продолжают сближаться, главными движущими факторами станут сотрудничество и прозрачность. Цель заключается не только в инновациях, но и в повышении эффективности, прозрачности и глобальной значимости систем.
Эстония может быть небольшой страной, но наш подход доказывает, что при наличии правильных цифровых основ размер не имеет значения — важны только видение и способность реализовать задуманное.
