В декабре прошлого года редакция CP Media подробно рассмотрела перспективы Bitcoin и с тех пор у всех желающих была возможность убедиться в том, что выводы были сделаны верно. Теперь же возник запрос на то, чтобы проанализировать Ethereum в сравнении с Bitcoin, поддержав информационно укоренившийся нарратив о конкуренции между первой криптовалютой и крупнейшим альткоином. Но в процессе подготовки материала стало очевидно, что анализировать Ethereum необходимо как отдельное явление, потому что сравнивать его с Bitcoin — в корне не верно.
Итак, почему же Ethereum и Bitcoin не конкуренты, каковы перспективы развития Ethereum как проекта и ETH как криптовалюты, и почему вопрос поставлен именно так. Давайте обо всем этом по-порядку.
Важно! Все изложенные данные представлены исключительно в качестве информации для размышления — не следует воспринимать их как инвестиционные рекомендации!
Почему проекты Ethereum и Bitcoin не конкуренты?
Ethereum и Bitcoin, как проекты, предполагают кардинально разное изначальное целеполагание. Если сильно упрощать, то Bitcoin создавался как децентрализованное платежное средство, а Ethereum — как децентрализованная вычислительная среда.
То есть Bitcoin — это средство обмена, накопления и измерения стоимости, то есть криптовалюта в том виде, в каком этот термин понимает большинство пользователей, а Ethereum — это инфраструктурная платформа, на которой могут быть реализованы самые разные сценарии использования криптовалюты.
Bitcoin можно условно сравнить с долларом США, а Ethereum — с финансовой системой в целом. Возможна ли между ними конкуренция? Сомнительно. Но тут важно отметить, что если говорить о токенах BTC и ETH — ситуация выглядит немного иначе.
Рекомендуем статью, которая в деталях расскажет все что нужно знать о криптовалютных токенах.
Почему криптовалюты ETH и BTC все же конкурируют?
Ценители точности в формулировках скорее всего обратили внимание, что в предыдущем разделе автор самым преступным образом перепутал понятия, поскольку именно BTC — это средство обмена, накопления и измерения стоимости, то есть криптовалюта в том виде, в каком этот термин понимает большинство пользователей, а Bitcoin — это название блокчейн-сети, которая является естественной средой обитания этой криптовалюты. Именно BTC покупают и продают, его используют для платежей и оплаты комиссионных сборов, в него инвестируют, а блокчейн-сеть Bitcoin хранит историю всех операций.
В этом смысле ETH выполняет точно ту же функцию в блокчейн-сети Ethereum. И в этом плане BTC и ETH схожи примерно так же, как схожи, условно, доллар США и евро. Именно в этом контексте обычно упоминается конкуренция между ними, как конкуренция между двумя криптовалютами, крупнейшими по капитализации. И хотя некоторые особенно дотошные внимательные к деталям специалисты и вовсе указывают на то, что Bitcoin не криптовалюта, а именно своеобразная форма денег, это уже скорее софистика.
Таким образом ETH и BTC все же конкурируют как две криптовалюты, обладающие определенной стоимостью, и конкурируют они в первую очередь по рыночным показателям, таким как стоимость, объемы капитализации и транзакций, и прочими, но это не значит, что Ethereum и Bitcoin конкурируют как проекты.
Перспективы развития Ethereum как проекта
Ethereum, в силу своих особенностей, намного более амбициозный проект, чем Bitcoin. При этом, разумеется, Bitcoin навсегда останется первой криптовалютой, и наверняка всегда будет оставаться крупнейшей криптовалютой по капитализации, просто в силу исторически сложившегося восприятия, образа в массовом сознании и той рыночной значимости, которую BTC успел приобрести.
Но претендует ли Bitcoin на роль финансовой инфраструктуры будущего? Нет. А Ethereum — претендует. Команда, стоящая за его развитием, анонсировала в мае 2025 года инициативу, которая должна превратить Ethereum в базовую инфраструктуру для онлайн-проектов и глобальной экономики, способную конкурировать по уровню безопасности с банковскими и государственными системами.
С тех пор был представлен еще целый ряд амбициозных планов, в числе которых:
- дорожная карта развития проекта на ближайшие десять лет;
- модернизация инструментов повышения конфиденциальности;
- оптимизация архитектуры основного слоя блокчейн-сети, и многое другое.
При этом над улучшением Ethereum трудится самое активное сообщество блокчейн-разработчиков — с начала 2025 года количество программистов, работающих над проектами в экосистеме Ethereum, превысило 16 тыс. специалистов. Разумеется, не все из них работают над улучшением основной сети, но и там достаточно рук, благодаря чему многие из озвученных планов уже претворяются в жизнь. Например, представлена виртуальная машина для будущего масштабирования сети, с акцентом на использование ZKP-решений и обеспечение постквантовой безопасности. Кроме того, уже расширяется работа над технологиями конфиденциальности.
О том, кто и как именно отвечает за развитие блокчейн-сети Ethereum, можно узнать из специального материала CP Media.
Можно констатировать, что Ethereum развивается достаточно динамично и перспективы проекта выглядят многообещающе, поскольку хоть он и децентрализованный, но есть управляющая структура, присутствует четкое целеполагание, есть активное сообщество разработчиков, в наличии ресурсная база, а вокруг проекта сформирована целая экосистема, в которую входят сети второго и третьего уровней, сайдчейны и различные кроссчейн-протоколы, объединяющие Ethereum с другими крупными блокчейн-экосистемами.
При этом проект динамично развивается, адаптируясь к запросам пользователей, внедряя технологические инновации, и работая над соответствием регуляторным требованиям, все глубже интегрируясь с традиционными финансами на самых разных уровнях — от выпуска банковских стейблкоинов и токенизации до развертывания корпоративных решений второго уровня. Кроме того, можно вспомнить про многочисленные сценарии использования экосистемы Ethereum для нефинансовых проектов — таких как национальная система цифровой идентификации в Бутане.
Ну и как по-вашему выглядят перспективы Ethereum как проекта? По-моему, ответ очевиден, даже при поверхностном рассмотрении.
Перспективы развития ETH как криптовалюты
Перспективы крупнейшего альткоина, как часто называют ETH, неразрывно связаны с перспективами и особенностями проекта Ethereum. В первую очередь, потому что чем выше интенсивность использования основной сети — тем выше спрос на ETH в качестве средства оплаты комиссионных сборов.
Важно также, что после успешного перехода основной сети Ethereum на алгоритм консенсуса Proof-of-Stake, радикально изменилась токеномика проекта. Эмиссия ETH осуществляется в качестве вознаграждения валидаторов, которые отправляют часть криптовалюты в стекинг, что позволяет им принимать участие в поддержании работы сети. На момент подготовки материала в стекинг отправлено около 30% от всего объема эмиссии ETH. И этот показатель демонстрирует долгосрочную тенденцию к росту, поскольку благодаря стекингу ETH фактически является доходным финансовым инструментом — средняя годовая доходность (APR) для валидаторов Ethereum составляет примерно 2,5–4,5% и зависит от многих факторов, но это тема для отдельного разговора.
Стоит отметить, что в основной сети Ethereum действует механизм EIP-1559, в соответствии с которым каждая транзакция сопровождается сжиганием части комиссии (base fee), то есть часть ETH навсегда удаляется из обращения и чем выше активность в основной сети Ethereum, тем больший объем активов выводится из обращения. Значение base fee является переменным и зависит от текущей загрузки сети, текущего уровня комиссий (gas price) и общей активности пользователей. Этот показатель может колебаться от 30% до 300% от объема ETH, эмитируемых в процессе валидации.
То есть можно констатировать, что чисто технически ETH является дефляционным активом, но специфика токеномики Ethereum формирует дефицит, который прямо влияет на стоимость актива.
Перспективы ETH по-достоинству оценили крупные инвесторы. Так, под управлением институциональных и корпоративных участников рынка находится уже более 10% от общего предложения Ethereum. Общие вложения крупных участников рынка достигли 12,5 млн ETH. Основная доля приходится на спотовые Ethereum ETF — 6,77 млн ETH, а корпоративные резервы в базовом активе составляют 5,74 млн ETH. При этом наблюдается устойчивая тенденция к росту институциональных инвестиций в Ethereum, что будет усиливать спрос на актив, влияя на его дефицит и стоимость.
А теперь можно вернуться к предыдущему разделу и вспомнить о перспективах развития Ethereum как проекта. Но выводы относительно перспектив ETH в контексте всего описанного каждый пусть делает сам — вся представленная информация не более чем пища для размышлений или отправная точка для самостоятельного анализа.
