Весь крипторынок замер в ожидании важнейшего обновления Ethereum под названием The Merge, которое запланировано на сентябрь 2022 года. Но что это такое и зачем оно нужно? Давайте разберемся вместе.
The Merge — название обновления, в ходе которого вся сеть Ethereum перейдет с механизма консенсуса Proof-of-Work на Proof-of-Stake. И это очень большое событие. Для человека, который ничего не понимает в криптовалюте алгоритмы консенсуса кажутся чем-то сложным, но вдаваться в подробности в таком формате смысла нет.
Главное, что важно знать:
- Актуальная версия блокчейна работает на механизме Proof-of-Work (PoW). Это накладывает на сеть ряд ограничений, а поддержание работы сети на базе PoW неэкологично.
- Переход на Proof-of-Stake (PoS) позволит решить основную проблему — экологичность работы сети. И заложит фундамент для последующего развития проекта.
- The Merge — это первый этап, вслед за которым последуют еще четыре. Именно они и преобразят Ethereum до неузнаваемости.
Значимость The Merge сложно переоценить, поскольку команда Ethereum шла к нему более двух лет, и от его успешности будет прямо зависеть будущее проекта. Само обновление предполагает ряд как положительных, так и потенциально негативных факторов.
Начнем с положительных факторов:
- Выпуск новых монет сократится до 500 тыс. ETH в год (-90%). Уменьшение предложения при том же спросе приведет к увеличению цены, что является важным положительным моментом всего обновления. До сих пор каждый день на рынок вливается множество новых токенов, и они увеличивают предложения, что сдерживает рост цены ETH.
- В Ethereum монеты постоянно сжигаются: за последний год было сожжено 2,35 млн ETH. Это делается для регулирования количества предложения на рынке, и если сжигание продолжится в этом же темпе — ETH станет дефляционным, а его количество будет сокращаться на 2% в год. Для сравнения, нынешняя инфляция — 2%. На бумаге эта цифра не кажется такой впечатляющей, но самом деле это огромная разница.
- ETH станет более привлекательным для институциональных инвесторов. Благодаря стекингу они смогут взглянуть на этот актив с другой стороны и оценить его как бонд. То есть он будет приносить доход за счет участия в обеспечении работы сети. С учетом прибыли с комиссий в сети Ethereum, этот доход может составить до 15% годовых, что является очень высоким показателем.
- PoS намного более экологичен, что отлично подходит под актуальную экоповестку и лишает конкурентов важного рычага политического давления. PoS сокращает до 99% негативных выбросов, если сравнивать с PoW. А ведь именно этот фактор входит в топ-3 аргументов противников криптовалют.
Негативные факторы:
- Опасность для децентрализации, которая является главным идеологическим аспектом криптовалюты. Все еще сохраняется риск выявления критического бага. Разумеется, разработчики учитывают этот риск и делают все возможное, чтобы этого избежать, все-таки недаром это обновление разрабатывают несколько лет. Но тем не менее, нужно всегда помнить об этом риске.
- Второй пункт перекликается с первым, но таит в себе опасность для курса ETH после обновления. Этот риск также связан с протоколом ликвидного стекинга Lido Finance, который работает уже несколько лет. Многие отправили в стекинг свои ETH туда под повышенные проценты. У людей, которые вложили монеты, с самого начала накопилось уже более 400% нереализованной прибыли, и в нынешней рыночной ситуации они могут вылить все это на рынок, как только средства разблокируются. Все-таки они лежат там уже несколько лет.
С другой стороны, сделать этого сразу после обновления не получится. Средства будут разблокированы после отдельного обновления не раньше, чем через полгода после The Merge. Но это все равно очень серьезный фактор влияния на цену.
- Майнеры. У них собраны огромные фермы на десятки тысяч видеокарт. Они контролируют колоссальное количество добываемого ETH. Многие из них его накапливают, продавая только ту часть, которая была затрачена на обслуживание (электричество, помещение, налоги и ремонт). Вместо 30-50% годовых на вложенный капитал им предлагается стекать ETH под 4–15% годовых после обновления. Это им не выгодно, уже ходят разговоры про создание форков на базе PoW. В качестве дополнительного аргумента весь эфир, добытый за несколько лет, может на пиковых значениях быстро полететь на продажу — это тоже огромный рычаг давления на цену.
