Около 1,8 млн BTC не перемещались более 15 лет и потенциально могут быть потеряны из-за утраты доступа к кошелькам. К такому выводу пришли исследователи Банка международных расчетов (BIS), изучив данные блокчейн-сети Bitcoin с 2009 по 2026 год.
Аналитики BIS провели масштабное исследование ончейн-данных проекта Mercurius, охватывающих блокчейн-сети Bitcoin, Ethereum и Tron и включающих в общей сложности 100 млрд записей. Общий вывод исследования сводится к тому, что при оценке экономической активности ончейн-показатели следует воспринимать как приблизительные, несмотря на публичность исходных данных, а итоговые значения существенно зависят от методики расчета и заложенных в нее допущений.
В частности, в ходе исследования при оценке реально доступного предложения Bitcoin и его капитализации были выявлены BTC, которые являются неактивными уже продолжительное время. Исследователи предполагают, что это могут быть безвозвратно потерянные активы, поскольку в отличие от традиционной банковской системы, при утрате закрытого ключа восстановить доступ к самостоятельно хранящимся BTC невозможно. При этом точно определить число безвозвратно потерянных монет по ончейн-данным нельзя, поэтому длительность их бездействия используется лишь как косвенный показатель.
По состоянию на март 2026 года, когда проводилось исследование, общее предложение Bitcoin составляло около 20 млн BTC. Исследователи выделили несколько показателей:
- около 6 млн BTC не перемещались более 5 лет;
- примерно 3,5 млн BTC оставались неподвижными свыше 10 лет;
- около 1,8 млн BTC не перемещались более 15 лет.
Последнюю категорию авторы используют в качестве оценки потенциально потерянных монет. Однако такой подход имеет ограничения. В истории сети около 24 тыс. BTC пришли в движение после более чем десяти лет бездействия, а почти 3 тыс. BTC — после 15 лет. Вместе с тем впоследствии перемещались лишь около 0,1% монет возрастом более 15 лет.
Стоит отметить, что примерно к таким же выводам, относительно объема потенциально потерянных BTC, в 2024 году пришли аналитики Chainalysis.
Исключение 1,8 млн потенциально потерянных BTC позволяет получить альтернативную оценку доступного предложения и капитализации Bitcoin. Еще сильнее результат зависит от способа оценки стоимости монет: во время ценовых скачков обычная рыночная капитализация Bitcoin достигала четырехкратного размера так называемой реализованной капитализации, при которой каждая монета оценивается по цене на момент ее последнего перемещения.
Расхождения обнаружены и при подсчете переводов. Из-за особенностей Bitcoin часть средств в транзакции возвращается отправителю как сдача, но может учитываться в общем объеме переводов. В зависимости от методики оценки транзакционная активность сети различается вплоть до шести раз.
В целом авторы выделили три основные проблемы при анализе криптовалютных данных:
- особенности архитектуры блокчейн-сетей;
- сложность классификации активности смарт-контрактов;
- несопоставимость использования одних и тех же активов в разных сетях.
Например, из 67,5 млн активных смарт-контрактов Ethereum более 54 млн не удалось классифицировать по рассмотренным техническим стандартам. Кроме того, исследователи установили, что один и тот же стейблкоин USDT используется по-разному в Ethereum и Tron. В BIS считают, что из-за подобных особенностей ончейн-показатели следует рассматривать как приблизительные оценки экономической активности, а не как ее прямое измерение.
Напомним, согласно результатам аналитического исследования BIS, проведенного в 2025 году, объем трансграничных переводов с использованием криптовалют на пике превышал $2,6 трлн, что в стоимостном выражении на тот момент составляло примерно 12% от глобального товарооборота.
