По мнению аналитиков Европейской организации по ценным бумагам и рынкам (ESMA) сектор децентрализованных финансов (DeFi) пока не представляет собой существенную угрозу для общей финансовой стабильности в регионе, но требует надзора.
ESMA опубликовала отчет, в котором оценила потенциальные риски экосистемы DeFi для финансовой стабильности ЕС. Основным заключением регулятора стал вывод о том, что децентрализованные финансы на данный момент не представляют значительной угрозы для европейской сферы TradFi.
По мнению аналитиков ESMA, основными факторами, снижающими риски влияния DeFi-сектора на финансовую стабильность, являются относительно небольшой размер экосистемы в сравнении и традиционными финансовыми рынками, а также ограниченное количество каналов передачи криптоактивов.
Так, согласно данным CoinGecko, рыночная капитализация крипторынка составляет чуть более $1,09 трлн, а по данным DefiLlama, общий объем заблокированных средств (TVL) в DeFi-секторе составляет, по состоянию на 11:00, 12 октября, всего $36,6 млрд. По мнению аналитиков ESMA, эти показатели не могут конкурировать с показателями объемов активов финансовых учреждений в ЕС. В 2021 году Еврокомиссия сообщила, что совокупный объем активов, удерживаемых местными банками, составил около $90 трлн. Так, весь крипторынок составляет лишь около 3,2% общего объема активов TradFi в регионе.
Регулятор однако отметил несколько рисков, связанных с DeFi-экосистемой, которые в будущем все же могут нести угрозу для экономической стабильности. В частности, аналитики ESMA подчеркнули уязвимость децентрализованных приложений и отсутствие защиты пользователей. Регулятор также отметил, что именно эти факторы мешают DeFi-рынку достичь желаемого симбиоза с традиционными финансовыми рынками. Однако в случае устранения подобных рисков, экосистема DeFi имеет все шансы существенно вырасти.
Еще одним недостатком децентрализованных финансов регулятор назвал отсутствие четко определенной ответственной стороны и зависимость DeFi-экосистемы от небольшого количества протоколов. Так, по сути 30% TVL сектора сосредоточено в трех крупнейших DeFi-протоколах — Lido Finance, MakerDAO и AAVE. По мнению аналитиков, крах или взлом любого из этих протоколов или блокчейн-систем, лежащих в их основе, может отразиться на всей системе. В будущем регулятор планирует более внимательно следить за развитием DeFi-рынка.
Напомним, европейский законопроект о регулировании рынков криптоактивов (MiCA) частично вступил в силу летом текущего года, после того как Европарламент официально принял его в апреле. Требования MiCA обязаны будут соблюдать все участники европейского крипторынка, начиная с января 2025 года.
