Европейский центральный банк (ECB) одобрил инициативы Еврокомиссии по углублению интеграции рынков капитала и централизации надзора в ЕС, включая расширение полномочий Европейского управления по ценным бумагам и рынкам (ESMA) и ужесточение регулирования криптовалютного сектора.
ЕЦБ поддержал пакет законодательных предложений, направленных на развитие единого рынка капитала, отметив их значение для повышения устойчивости финансовой системы, улучшения трансграничного финансирования и эффективности денежно-кредитной политики.
Согласно документу, запросы на подготовку заключения поступили от Европарламента и Совета ЕС в период с декабря 2025 года по март 2026 года. Речь идет о трех ключевых инициативах:
- Регламент, вносящий изменения в ряд действующих актов ЕС, включая нормы по рынкам ценных бумаг, клирингу, торговле и криптоактивам, с целью углубления интеграции рынков капитала и усиления надзора на уровне Евросоюза.
- Директива, корректирующая правила для инвестиционных фондов и управляющих компаний для гармонизации регулирования и устранения барьеров для трансграничной деятельности.
- Регламент, вводящий единые правила для окончательности расчетов в платежных и расчетных системах, включая трансграничные и DLT-инфраструктуры.
Основной акцент реформы сделан на усилении роли ESMA. ECB поддержал передачу регулятору прямых надзорных полномочий в отношении крупных трансграничных участников рынка, включая клиринговые организации и центральные депозитарии. Также предлагается расширить ресурсы и полномочия регулятора, включая право проводить расследования и применять санкции.
Отдельное внимание уделено крипторынку. ECB поддержал идею передачи полномочий по лицензированию и надзору за провайдерами криптоуслуг (CASP) на уровень ESMA, что должно снизить фрагментацию регулирования и риски для финансовой стабильности. Регулятор также предложил ужесточить требования к капиталу, отчетности и корпоративной структуре таких компаний, особенно для крупных участников рынка с трансграничной деятельностью.
Документ также предусматривает развитие инфраструктуры финансовых рынков с использованием технологий распределенного реестра (DLT). ECB поддержал расширение пилотного режима для таких решений, а также интеграцию токенизированных инструментов в расчетные системы, при условии соблюдения строгих требований к управлению рисками.
В контексте расчетов регулятор подчеркнул необходимость сохранения денег центральных банков в качестве основного средства расчетов и предложил ограничить использование стейблкоинов, указав на повышенные кредитные и ликвидные риски, связанные с их использованием.
Кроме того, ECB выступил за дальнейшую гармонизацию правил для фондового рынка, включая упрощение трансграничной деятельности инвестиционных фондов и расширение роли ESMA как центра координации надзора.
Напомним, ECB активно поддерживает возможность использования DLT-расчетов, утвердив двухэтапную стратегию их внедрения. Также регулятор представил долгосрочную стратегия развития токенизированных оптовых финансовых рынков в Европе и разрабатывает цифровой евро для повседневных платежей и переводов.
