Институциональные инвесторы постепенно увеличивают экспозицию к цифровым активам, несмотря на высокую волатильность рынка. Основным активом в их криптопортфелях остается BTC, а одним из ключевых инструментов доступа становятся спотовые ETF.
Согласно исследованию Bitwise Asset Management Institutional Crypto Adoption 2026, институциональные инвесторы все чаще рассматривают криптоактивы как постоянный компонент инвестиционных портфелей, смещая внимание с целесообразности таких вложений на размер аллокаций, выбор инструментов и требования к управлению рисками.
Исследование Bitwise основано на интервью с 15 представителями инвестиционных фондов, пенсионных и суверенных фондов, семейных офисов, инвестиционных консультантов и публичных компаний.
Размер криптоаллокаций среди участников исследования составил от 0,5% до 13% инвестируемых активов, при этом большинство организаций держат в цифровых активах 1–2% портфеля. Экспозиция формируется через ETF, прямое владение криптовалютами, венчурные и хедж-фонды. По данным Bitwise, часть инвесторов также перераспределяет капитал из неликвидных частных инструментов в прямые позиции и ETF.
Стоит отметить, что схожая тенденция наблюдается и на отдельных рынках. Согласно исследованию Nomura и Laser Digital, 79% опрошенных институциональных инвесторов в Японии планировали вкладывать средства в криптоактивы, а 60% рассматривали аллокацию в размере 2–5% портфеля.
Институционалы сохраняют позиции несмотря на коррекцию рынка
При этом авторы исследования отмечают, что существенная коррекция рынка не привела к сокращению институциональных позиций. С октября 2025 года по апрель 2026 года крипторынок снизился примерно на 50%, однако ни один из опрошенных Bitwise инвесторов не уменьшил аллокацию. Несколько организаций, напротив, увеличили позиции.
Размер криптоаллокаций и используемые инструменты заметно различаются в зависимости от категории институциональных инвесторов:
- Университетские и благотворительные фонды инвестируют от 0,5% до 10% активов через венчурные фонды, спотовые ETF, прямое владение криптоактивами и хедж-фонды.
- Суверенные фонды благосостояния инвестируют 1–1,5% через хедж-фонды, венчурные фонды, спотовые ETF и индексные фонды, а также напрямую владеют криптоактивами.
- Государственные пенсионные фонды инвестируют 1,5–4,5% через венчурные и хедж-фонды;
- Семейные офисы и инвестиционные консультанты вкладывают в криптоактивы до 13% портфеля, при этом целевой уровень аллокации составляет около 5%. Используют венчурные фонды, спотовые ETF и индексные фонды.
- Публичные компании инвестируют от 1% до 10% свободных денежных средств, формируя экспозицию через спотовые ETF и прямое владение криптоактивами.
Институционалы отдают предпочтение Bitcoin и спотовым ETF
Согласно исследованию, главным криптоактивом в портфелях институциональных инвесторов остается Bitcoin. Все участвовавшие в исследовании организации, уже владеющие криптоактивами, держат BTC. Для большинства из них BTC стал первой, крупнейшей и наиболее долгосрочной позицией в этом классе активов. Некоторые инвесторы используют более обширную корзину криптовалют, но на BTC все равно приходится около 80% портфеля.
Ранее аналитики Bitwise оценивали, что объем вложений институциональных участников рынка в BTC может достичь эквивалента 1% совокупных активов под их управлением, или около $420 млрд.
Аналитики также выяснили, что расширяется использование спотовых криптовалютных ETF. Почти каждая организация из выборки уже использует такие продукты либо планирует перейти к ним. Среди основных преимуществ спотовых ETF для институциональных инвесторов аналитики выделили:
- снижение совокупных расходов на получение и обслуживание криптоэкспозиции;
- сокращение операционной нагрузки, связанной с хранением активов и исполнением сделок;
- интеграцию криптоактивов в привычные процессы учета и отчетности;
- более высокую ликвидность по сравнению с закрытыми инвестиционными структурами;
- упрощение ребалансировки криптопозиций.
Институционалы ориентируются на фундаментальные факторы
Потенциальный выход из криптоактивов респонденты связывали не с динамикой котировок, а с фундаментальными факторами, включая:
- отсутствие значимого роста реального применения криптотехнологий;
- отсутствие влияния роста использования криптотехнологий на стоимость соответствующих активов;
- ухудшение регуляторных условий;
- крупные технологические и операционные сбои в отрасли;
- масштабный кризис доверия к криптоиндустрии.
Также основными ограничениями для дальнейшего увеличения экспозиции респонденты отметили внутренние процедуры, требования к управлению активами и репутационные риски. Институциональным инвесторам необходимо определить место криптоактивов в существующей структуре портфеля, решить вопросы хранения и пройти согласование инвестиционных комитетов и советов директоров. Аналитики отметили, что именно эти факторы, а не оценка инвестиционного потенциала цифровых активов, во многих случаях замедляют новые аллокации.
По итогам исследования аналитики Bitwise пришли к выводу, что институциональные инвесторы постепенно переходят от обсуждения целесообразности вложений в криптоактивы к практическим вопросам их размещения. При этом авторы исследования подчеркивают, что дальнейшее институциональное принятие будет зависеть от регуляторных условий, развития инфраструктуры и подтверждения практической ценности криптотехнологий.
Подробнее о ключевых тенденциях институционализации рынка цифровых активов и роли ETF, корпоративных резервов и регулируемой инфраструктуры в этом процессе читайте в специальном материале редакции CP Media.
