Конгресс США одобрил и президент Дональд Трамп подписал закон Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act (GENIUS Act), который вводит федеральный режим регулирования стейблкоинов и жесткие требования к их эмитентам.
17 июля 2025 года Сенат США и Палата представителей США одобрили федеральный закон S. 1582, GENIUS Act, который призван внести ясность в регулирование рынка стейблкоинов в стране. После, 18 июля 2025 года, законодательный документ был официально подписан президентом США Дональдом Трампом.
Законопроект запрещает выпуск и обращение необеспеченных платежных токенов, требует полного покрытия их резервов и вводит обязательную отчетность эмитентов стабильных активов перед регуляторами. Также законопроект утверждает структуру надзора за рынком стейблкоинов в США.
Основные положения GENIUS Act:
- Выпуск стабильных активов разрешен только зарегистрированным эмитентам, любой выпуск без одобрения будет караться штрафом до $1 млн и лишением свободы до 5 лет.
- Резервное обеспечение стабильных активов должно осуществляться в соотношении 1:1. В качестве резерва разрешено использовать только высоколиквидные активы, среди них: наличные средства, хранящиеся на счетах ФРС; казначейские облигации с остаточным сроком до 93 дней; РЕПО с госбумагами, которые должны быть обратимыми в течение 7 дней, и иметь в качестве контрагента лишь финансовые организации с высокой надежностью.
- Перезакладывание резервов запрещено. Активы, которыми обеспечены стейблкоины, должны храниться в «чистой» форме — они не могут использоваться как обеспечение для других операций эмитента. Однако эмитент может использовать часть резервов во временных сделках для обеспечения ликвидности на случай погашения, но только при условии предварительного одобрения со стороны регулятора.
- Запрет на выплату процентов держателям. Эмитент стейблкоина не может выплачивать процентный доход или иные формы вознаграждения за хранение токенов — ни в цифровых активах, ни в валюте, ни в иных инструментах.
- Компания-эмитент обязуется ежемесячно публиковать состав резервов, проводить сертификацию топ-менеджеров, а также публиковать данные независимого аудита, проведенного зарегистрированной аудиторской компанией. Эмитенты активов с капитализацией свыше $50 млрд обязаны также предоставлять расширенную финансовую отчетность.
- Эмитенты активов с оборотом до $10 млрд могут работать под контролем регуляторов на уровне штата, все остальные подпадают под федеральную юрисдикцию. При этом закон также предусматривает совместное регулирование.
- Стейблкоины от зарегистрированных эмитентов не будут считаться ценными бумагами, товарами или депозитами, поэтому не будут подпадать под регулирование Корпорации по защите инвесторов в ценные бумаги (SIPC), Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) и Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC). Рынок платежных стабильных активов будет регулироваться Минфином, Федеральной резервной системой и банковскими надзорными органами — Управлением контролера денежного обращения (OCC), Федеральной корпорацией по страхованию вкладов (FDIC) и Национальной администрацией кредитных союзов (NCUA).
Официально GENIUS Act вступит в силу с 8 января 2027 года. Однако в случае принятия подзаконных актов ранее этого срока, закон вступит в силу через 120 дней после их утверждения.
Представители крипторынка назвали закон «поворотным моментом», убирающим правовую неопределенность и стимулирующим инновации. Так, Джереми Аллер, CEO Circle, который присутствовал на церемонии подписания законопроекта президентом Дональдом Трампом, назвал документ «одним из преобразующих законов десятилетия». Хестер Пирс, член SEC, известная своей прогрессивной позицией по отношению к крипторынку, подчеркнула, что GENIUS Act наконец четко определяет, что стейблкоины не являются ценными бумагами. По ее словам, многолетняя путаница в юрисдикции между SEC и CFTC наконец завершена.
Тем не менее в отрасли звучат и критические оценки. Так, например, Данте Диспарте, директор по стратегии Circle, утверждает, что закон, хотя и создает прозрачность, фактически закрепляет позиции крупных централизованных эмитентов за счет затратной процедуры одобрения и аудита. Кроме того, по его мнению, GENIUS Act может создать условия, при которых децентрализованные стейблкоины будут полностью вытеснены, поскольку алгоритмические модели обеспечения стабильных активов полностью запрещены новым режимом регулирования.
Напомним, интерес к использованию стейблкоинов со стороны малого и среднего бизнеса (SMB) в США вырос более чем вдвое в 2025 году, а крупные американские банки планируют выпуск собственных стабильных монет. При этом подавляющее большинство TradFi-компаний по всему миру активно используют стейблкоины или планируют внедрять решения на базе стабильных монет в ближайшее время.
