С января 2024 года по сентябрь 2026 года доля USDC в торговых в парах с евро увеличилась с 10% до 56%. Основным фактором перераспределения рынка стали требования MiCA, которые ограничили операции со стейблкоинами без соответствующего разрешения.
Согласно исследованию Kaiko Research, USDC удерживает более половины объема торгов стейблкоинами в парах с евро с июня 2025 года, а с конца 2025 года квартальный оборот пары USDC/EUR составляет около $12 млрд по сравнению с $10 млрд у USDT/EUR. При этом глубина рынка USDC/EUR примерно на 40% выше, что позволяет проводить крупные сделки с меньшим влиянием на цену.
Аналитики Kaiko изучили 20 торговых пар стейблкоинов с евро в период с января 2024 года по сентябрь 2026 года. Наиболее резкое изменение произошло в марте 2025 года, когда доля USDC за месяц выросла с 25% до 46%, что совпало с ограничением торговли USDT для клиентов Европейской экономической зоны на биржах Binance и Kraken в рамках выполнения требований MiCA.
Наиболее существенные изменения зафиксированы на платформе Kraken, где в исследуемый период месячный объем торгов USDC/EUR увеличился на $1,9 млрд, тогда как оборот USDT/EUR сократился на $3,8 млрд. В целом квартальный объем торгов USDT в парах с евро на отслеживаемых биржах снизился с $22 млрд в начале 2024 года до минимальных $8,3 млрд в третьем квартале 2025 года, после чего стабилизировался примерно на уровне $10 млрд.
Кроме того, рост торговой активности USDC сопровождался увеличением ликвидности. С 21 сентября по 19 октября 2026 года медианный объем заявок на покупку и продажу в пределах 1% от средней рыночной цены составлял:
- $27,3 млн — для USDC/EUR;
- $19,3 млн — для USDT/EUR.
Таким образом, глубина рынка USDC/EUR превышала показатель конкурента примерно на 41% на протяжении всего 29-дневного периода наблюдений. Около трех четвертей разницы пришлось на Kraken, где соответствующие показатели составили $13,8 млн и $7,8 млн.
Европейское управление по ценным бумагам и рынкам (ESMA) потребовало в октябре 2026 года прекратить предоставление клиентам возможности покупать и обменивать другие активы на стейблкоины без разрешения MiCA. При этом продажа, конвертация и вывод ранее приобретенных активов остаются доступными. На завершение соответствующих операций площадкам предоставлено три месяца — ориентировочно до 8 января 2027 года.
Стоит отметить, что Европейское банковское управление (EBA) в октябре 2026 года присвоило USDC статус первого значимого токена электронных денег в рамках MiCA. Несмотря на укрепление позиций USDC в Европе, USDT сохраняет глобальное лидерство. Общий объем USDT в обращении превышает аналогичный показатель USDC примерно в 2,5 раза, при этом стейблкоин активно используется для международных переводов из Европы и Северной Америки в развивающиеся страны.
