Маркетмейкеры: кто, что и зачем?

#29. Cryptocurrencies and Blockchain

Маркетмейкеры: кто, что и зачем?

Маркетмейкер — кто это такой? Сам термин заимствован из английского языка — market maker (ММ), дословное значение — «создатель рынка». Маркетмейкерами могут быть как юридические лица (банки, фонды), так и физические (крупные брокеры, игроки). Сфера деятельности — рынок ценных бумаг, Форекс и криптовалюты. Для чего же нужны ММ на торгах?

Кто такие криптовалютные маркетмейкеры?

Маркетмейкеры — это особая категория участников рынка, которые выступают посредниками между продавцами и покупателями. Обладая большими запасами актива, ММ заключают контракт с торговыми площадками о поддержании ликвидности рынка.

На криптовалютном рынке ликвидность означает способность определённой цифровой валюты свободно конвертироваться в другие криптовалюты. Небольшие колебания цен на цифровые монеты свидетельствуют о стабильности рынка и означают высокую ликвидность. При низкой ликвидности рынок нестабилен и наблюдаются скачки цен.

Как работает маркетмейкер? Суть его работы состоит в приведении разницы между спросом и предложением к минимальным значениям. ММ реагирует на падение и взлет (нисходящий и восходящий тренд) тем, что идет против тенденции рынка. Маркетмейкер покупает, когда все продают, и продает, когда другие покупают. Это один их механизмов поддержания ликвидности рынка.

На фондовом и валютном рынке выделяют два типа маркетмейкеров: институциональные и спекулятивные. Они различаются воздействием на рынок. Та же ситуация прослеживается на крипторынке.

Институциональный маркетмейкер — это организация, которая поддерживает цены, баланс между спросом и предложением по договору с биржей.

Спекулятивный маркетмейкер — это крупный участник, способный спровоцировать резкое движение стоимости посредством больших объемов торгуемых активов.

Маркетмейкеры: кто, что и зачем?

Значимость маркетмейкеров для рынка криптовалют

На крипторынке значение маркетмейкеров велико. Они отлаживают рыночный механизм, обеспечивая эффективность и надежность его работы.

Важные функции маркет-мейкеров: 

  1. Обеспечение ликвидности. Курс отдельных торговых пар меняется в десятичных долях. Значит, для ощутимой прибыли нужен солидный капитал. Далеко не у всех трейдеров есть суммы, обеспечивающие нужную ликвидность. В качестве посредника маркетмейкер помогает преодолеть недостаточную ликвидность и обеспечить каждому трейдеру доступ к торговле.
  2. Соотнесение и исполнение ордеров. Задача маркетмейкера — найти на определенный объем конкретной валютной пары покупателя и продавца. Потом нужно сопоставить ордера в одной валюте и одном объеме на покупку и продажу. Но точного соответствия ордеров нет, и сопоставление проблематично. Тогда маркетмейкер становится продавцом-посредником или продавцом-покупателем. Таким образом, рынок работает без задержек при исполнении ордеров.
  3. Обеспечение глубины рынка. Маркетмейкеры оставляют большое количество заявок на покупку и продажу по фиксированной цене (лимитные ордера). Затем они ожидают от трейдеров соответствующих заявок. Лимитные ордера ММ создают глубину рынка и дают гарантию в оперативной продаже конкретной криптовалюты, не влияя на ее цену. Для трейдеров с большим капиталом, размещающим крупные ордера, это чрезвычайно важно. При достаточной глубине рынка исполнение таких ордеров проходит без ценовых скачков. Для рынка хорошо, когда маркетмейкеров много. В этом случае прекращение работы одного ММ не отразится на ликвидности. 
  4. Стабилизация спредов. Для биржи необходим стабильный, низкий уровень спреда. Поддерживать его в нужном состоянии без маркетмейкеров не удастся. «Создатели рынка», решая проблему, удерживают нужный уровень цен для трейдеров. Благодаря этим действиям спред фиксируется, сохраняется узким. От этого выигрывают трейдеры — затраты при сделках снижаются. 

Таким образом, вопрос, зачем рынку маркетмейкеры, исчерпан. Очевидно, что без работы ММ рынок не будет стабильным и доступным для рядовых трейдеров.