Ежемесячный объем токенов ETH, отправляемых в стекинг через LSD-протоколы, увеличился на 15% после того, как в блокчейн-сети Ethereum состоялось обновление Shanghai.
Согласно докладу компании HashKey Capital, рынок деривативов ликвидного стекинга (LSD) экосистемы Ethereum находится в условиях взрывного роста. В настоящее время общая стоимость заблокированных средств (TVL) в этом сегменте DeFi превысила $22 млрд, а рыночная капитализация всех LSD-проектов достигла $18 млрд.
Главным драйвером роста сектора стало обновление Shanghai, которое дало возможность разблокировать ETH, отправленные в стекинг. Это событие увеличило спрос на протоколы ликвидного стекинга, среднемесячный приток ETH в которые вырос на 15%.
Аналитики HashKey Capital подсчитали, что ежедневно в стекинг через различные LSD-протоколы пользователи отправляют порядка $140 млн. Они также прогнозируют, что TVL сектора за следующие два года может вырасти вдвое и достичь $46 млрд. Этому, по мнению экспертов, будет способствовать увеличение количества отправленных в стекинг ETH. По их прогнозам, к концу второго квартала 2025 года в стекинг будет отправлено до 45% от общего объема эмиссии ETH.
Вместе с тем эксперты видят в LSD-протоколах угрозу для экосистемы Ethereum, несмотря на то, что рост их показателей может позитивно повлиять на прибыльность стекинга ETH. Так, многие протоколы ликвидного стекинга зависят от небольшого числа валидаторов, поэтому их популярность может привести к централизации. В свою очередь централизация в LSD-протоколах может привести к уменьшению конкуренции и повышению риска цензуры во всей экосистеме. А это, в свою очередь, может привести к потере доверия к сети. Кроме того, по мере увеличения централизации могут возникнуть и риски снижения безопасности, поскольку крупные стейкеры могут, к примеру, провести атаку 51%.
Аналитики HashKey Capital также подчеркивают, что такие новые технологии, такие как Distributed Validator Technology (DVT) позволят увеличить децентрализацию в сети. Также децентрализации способствует и тот факт, что пользователи все чаще стали отказываться от услуг CEX для отправки ETH в стекинг, предпочитая им LSD-протоколы.
Напомним, согласно данным Binance, в протоколах ликвидного стекинга заблокировано около четверти TVL всего DeFi-сектора.
