Масштаб внедрения децентрализованных финансов (DeFi) в традиционные финансовые системы может вырасти в ближайшие годы благодаря развитию секьюритизации реальных активов (RWA).
Согласно исследованию кредитно-рейтингового агентства S&P Global Ratings, децентрализованные финансовые протоколы способны интегрироваться в сферу традиционных финансов (TradFi) и привлечь высокий интерес со стороны институциональных инвесторов в будущем. Этому способствует возможность секьюритизации реальных активов (RWA) через DeFi-протоколы.
Аналитики агентства выявили, что некоторые децентрализованные протоколы кредитования уже предлагают ссуды на основе андеррайтинга заемщика, то есть на основании оценки платежеспособности клиента, без предоставления залога в цифровых активах. Однако отрасль все еще находится в «зачаточном состоянии».
Секьюритизация реальных активов через DeFi-протоколы имеет значительные юридические и операционные риски. Авторы исследования выявили главную проблему для направления — риск несоответствия между активами, деноминированными в фиатной валюте, и обязательствами в цифровой валюте. В том случае, если DeFi-протоколам удастся найти решение для соблюдения соответствия стоимости RWA в любой валюте, сектор децентрализованных финансов сможет привлечь высокий интерес со стороны традиционных финансовых учреждений.
Несмотря на существующие риски, DeFi-протоколы могут принести в секьюритизацию несколько ключевых преимуществ. Среди них:
- снижение транзакционных издержек;
- повышение прозрачности пулов активов;
- снижение рисков контрагентов;
- обеспечение более быстрого расчета платежей для инвесторов.
Напомним, торговля токенизированными активами уж активно тестируется через DeFi-платформы. Так, в Сингапуре был запущен Project Guardian на базе Polygon, который тестирует возможность осуществления транзакций с валютой и ценными бумагами через DeFi-платформы Aave и Uniswap.
