Tokenización de activos: ¿qué es y cómo funciona?

El traslado masivo a la economía descentralizada ha generado muchas oportunidades novedosas. La tecnología blockchain encontró varios casos de uso dentro del ecosistema financiero global. La tokenización de activos comprende una de las formas más prominentes para simplificar y potenciar el mercado financiero tradicional.

La tokenización permite desbloquear activos ilíquidos y proporcionar rendimientos adicionales. Por tal razón, la tokenización está atrayendo cada vez más la atención de las empresas privadas y las agencias gubernamentales que buscan descubrir nuevas formas para recaudar capital.

Exploremos la esencia de la tecnología de la tokenización, sus ventajas y desventajas.

¿Qué es la tokenización?

La tokenización es el proceso de fijar una cierta cantidad de derechos a algo de valor en forma de token de criptomoneda. Existen dos formas de activos para tokenizar:

• activos tangibles (oro, bienes raíces y arte);
• activos intangibles (derechos de voto, propiedad y licencias sobre material de contenido).

Casi cualquier activo que tenga un valor puede tokenizarse. Un proceso de tokenización exitoso involucra tres elementos básicos:

• un activo inicial (fiat, acciones, bienes inmuebles, etc.);
• la infraestructura para “transferir” el activo (blockchain);
• una versión digital del activo (token).

El proceso de tokenización se ejecuta mediante la creación de un registro de propiedad del activo o parte de él en el libro mayor de blockchain. Posteriormente, una vez que el activo es ofrecido y comprado, el contrato inteligente automáticamente cambia los detalles del propietario en el libro mayor.

Un activo tokenizado proporciona ciertos derechos de propiedad que dependen del activo específico y del proyecto que lo emitió. Por ejemplo, un token que representa un interés en bienes inmuebles puede otorgar a su poseedor el derecho a recibir ingresos por el arrendamiento de esa propiedad y el derecho a participar en asuntos relacionados con la administración de esa propiedad, como votar sobre su renovación o venta.

Otros tokens pueden otorgar al propietario el derecho a votar sobre temas relacionados a la gestión de proyectos o empresas, recibir dividendos, obtener descuentos en bienes y servicios ofrecidos por la empresa que emitió el token, etc.

Sin embargo, se debe tener en cuenta que los activos tokenizados no siempre son derechos de propiedad íntegros, como puede ser el caso, por ejemplo, con bienes raíces o valores tradicionales. Las oportunidades que ofrece un activo tokenizado pueden estar limitadas por la ley y los términos y condiciones específicos de la emisión de tokens.

Activos que se pueden tokenizar

Los activos más comúnmente tokenizados son los siguientes:

• Valores. Los activos financieros y los documentos típicos de las finanzas tradicionales (TradFi) se pueden tokenizar para mejorar su uso como instrumentos de trading.
• Bienes raíces. Puede tokenizar sus derechos de propiedad, por ejemplo, de una casa o un terreno, incluida la división de dichos derechos en una gran cantidad de porciones, permitiendo la propiedad compartida. Los préstamos para la construcción y los depósitos en fondos de inversión orientados a bienes raíces también pueden tokenizarse, aunque esto se relaciona más a valores.
• Bienes y servicios. Los propietarios de negocios recurren a la tokenización como una operación de marketing para recaudar fondos o proporcionar un canal adicional para atraer clientes. Los derechos a recibir determinados bienes o servicios pueden tokenizarse de esta manera.
• Activos de materias primas. La blockchain puede utilizarse para emitir tokens que otorgan la propiedad sobre cualquier materia prima: productos agrícolas, metales, energía, etc. La tokenización de oro, plata y otros metales preciosos, así como petróleo, gas natural, piedras preciosas y otros minerales, está creciendo en popularidad. Según estudios, la capitalización de mercado del oro tokenizado alcanzó los mil millones de dólares en 2022.

Activos tokenizados y sintéticos

Existe una diferencia importante a tomar en cuenta entre los activos tokenizados y los sintéticos. ¿Qué los hace diferentes?

Los activos sintéticos son activos digitales derivados sin valor propio, pero que dependen del precio de otro activo subyacente. Debido a esto, los activos sintéticos permiten el trading de acciones o materias primas sin realmente comprarlas.

Por otro lado, los activos tokenizados son activos que fueron efectivamente tokenizados, es decir, se fijaron como un token digital en la blockchain. No hace ninguna diferencia si fue tokenizado como un todo o dividido en partes; se trata esencialmente de una representación digital de un activo en particular. 

Ventajas y desventajas de la tokenización

El proceso de tokenización en la blockchain tiene varias ventajas innegables:

• Eficiencia operacional. Los tokens optimizan la infraestructura compartida sin tener que depender de un tercero. Como tal, puede reducir significativamente los costos de transacción.
• Flexibilidad. La fragmentación de activos y las oportunidades de propiedad compartida proporcionan un mayor nivel de liquidez. Reducir las barreras para invertir en activos puede fomentar que más personas inviertan en ellos. La tokenización puede revitalizar los mercados donde los activos tienen tradicionalmente bajos niveles de liquidez.
• Transparencia. Todos los registros de la blockchain están disponibles para cualquier usuario que tenga acceso a la cadena, haciendo posible obtener el historial completo de las transacciones del activo tokenizado. Esto proporciona el nivel necesario de confianza en el activo entre los compradores potenciales.
• Seguridad. Gracias a la tecnología blockchain, los activos tokenizados no se pueden falsificar y son difíciles de robar.
• Automatización. Toda la información sobre el activo tokenizado se procesa mediante contratos inteligentes, lo que hace que las transacciones con dichos activos sean casi instantáneas, sin necesidad de verificación adicional ni intermediarios.

A pesar de todos sus beneficios, la tokenización basada en la blockchain sigue siendo un proceso bastante innovador, por lo que aún no existen datos confiables sobre su credibilidad. Los posibles riesgos asociados con la tokenización también continúan sin entenderse por completo.

Otra desventaja seria de los activos tokenizados es el mayor interés en ellos por parte de los reguladores financieros. La cuestión es que los activos tokenizados pueden poseer propiedades características de los valores financieros, dando rienda suelta a los reguladores financieros que verifican activamente los servicios de tokenización para verificar el cumplimiento de las normas legales y regulatorias. Esto, a su vez, reduce considerablemente el interés de los inversores en dichos proyectos y provoca una actitud cautelosa hacia los activos tokenizados en general.

Ejemplos de tokenización en el mundo moderno

La tecnología blockchain ha comenzado a ganar reconocimiento a nivel estatal en los últimos años, influyendo también en el desarrollo de la tokenización.

Los siguientes son algunos ejemplos de una tokenización exitosa en el mundo actual:

• A fines de noviembre de 2022, el Dubai Multi Commodities Centre (DMCC) comenzó a hacer trading de oro tokenizado. Toda persona puede comprar cualquier cantidad de tokens y, por lo tanto, poseer una cierta cantidad de la reserva de oro de los EAU. El metal precioso digitalizado permanece protegido por lingotes de oro físico y cuenta con un certificado del gobierno.
• El gobierno de Nigeria planea transformar el sector agrícola de Lagos con la tokenización. Los terrenos físicos se digitalizarán en tokens “farm” (de granja), lo que atraerá más de 10 mil millones de dólares en inversiones al sector para 2025.
• La firma de auditoría ConsenSys Diligence tiene la intención de tokenizar las horas de trabajo de sus especialistas. Los tokens TURN (Time-Unit Representative NFT [Representante de unidad de tiempo NFT]) le otorgarán al comprador 40 horas de tiempo de auditoría a su conveniencia, sin necesidad de tiempo de espera. Los tokens serán subastados, con un precio inicial de ~100.000 $.
• El gobierno de la República Centroafricana planea utilizar la tokenización para atraer inversiones extranjeras al país mediante la venta de recursos naturales fósiles tokenizados.
• Australia comenzó a hacer trading de créditos de carbono tokenizados. Por cierto, los primeros activos de este tipo se vendieron por stablecoins bancarias, constituyéndose en una prueba sin precedentes para este tipo de activos dentro de la economía del país.

En resumen, la tecnología de la tokenización tiene un alto potencial de adopción global y su nivel está creciendo activamente. En 2022, el volumen del mercado de los activos tokenizados alcanzó los 310 mil millones de dólares y para 2030, según las previsiones de los analistas, podría crecer hasta los 16 billones de dólares, representando el 10% del PIB mundial.