Los precios de las criptomonedas se ven menos afectados por los factores macroeconómicos que los precios de los activos financieros más tradicionales. Sin embargo, sigue existiendo una correlación indirecta entre los activos digitales y la macroeconomía.
Los analistas del proveedor de calificaciones de mercados financieros S&P Global analizaron la relación entre las criptomonedas y la macroeconomía. En el informe, los autores no pudieron llegar a una conclusión definitiva sobre la dependencia de los precios de los activos digitales de los cambios en los factores macroeconómicos. Sin embargo, sí constataron que “puede haber” una correlación.
El informe afirma que determinar una correlación directa entre la volatilidad del mercado de criptomonedas y los factores macroeconómicos es difícil por una serie de razones, como:
- la caída del valor de los activos digitales, que es independiente de la macroeconomía en su conjunto y sólo es relevante para el mercado de criptomonedas;
- la mayor adopción de criptomonedas en algunos mercados emergentes, con una elevada inflación y una rápida depreciación de las monedas fiat locales;
- la corta historia del desarrollo del sector.
Los analistas de S&P Global concluyen que las criptomonedas difieren significativamente de los activos financieros tradicionales, que están muy influidos por factores macroeconómicos como los tipos de interés y la inflación. Así pues, los principales impulsores de los movimientos de precios de los criptoactivos son:
- la confianza de los usuarios;
- el nivel de adopción masiva de la tecnología;
- el desarrollo de marcos reguladores;
- las mejoras de la tecnología;
- la oferta y la demanda;
- la liquidez.
El informe también afirma que, aunque el aumento de los tipos de interés podría afectar negativamente a los mercados de criptomonedas, las características únicas de la criptoeconomía desempeñan un papel importante en la fijación de precios. Por ejemplo, las oleadas de subidas y bajadas de los precios de las criptomonedas se correlacionan tanto con periodos de política monetaria acomodaticia como con periodos de endurecimiento significativo.
A modo de recordatorio, según los analistas del Fondo Monetario Internacional (FMI), la relación entre los activos virtuales y los mercados financieros está creciendo rápidamente.
El informe también señala una aparente correlación negativa entre las criptomonedas y la fuerza del dólar estadounidense. Sin embargo, un examen más detallado no confirmó una relación causal y, por tanto, una correlación directa entre los precios de las criptomonedas y el precio del dólar.
Tras estudiar el ecosistema de las criptodivisas y analizar su relación con factores macroeconómicos clave, los autores del informe llegaron a estas conclusiones:
- Los criptoactivos se ven afectados indirectamente por la evolución macroeconómica, junto con otros factores como los avances tecnológicos y el sentimiento del mercado.
- El vínculo entre el mercado de criptomonedas y los indicadores macroeconómicos podría hacerse más fuerte y coherente con los activos financieros tradicionales, a medida que más inversores institucionales se decanten por las criptomonedas.
- En consecuencia, podría aumentar el riesgo de contagio entre los activos tradicionales y los de criptomoneda.
- Los reguladores seguirán prestando mayor atención a los riesgos asociados a las criptomonedas.
- La interconectividad entre el ecosistema de las criptomonedas, en rápida evolución, la economía mundial y los mercados financieros evolucionará.
A modo de recordatorio, las cotizaciones del Bitcoin resultaron inmunes a la mayoría de los factores macroeconómicos a finales de 2022, a pesar de que la primera criptomoneda y los valores tecnológicos siguieron cotizando a la par.
