В США федеральный регулятор национальных банков и сберегательных ассоциаций утвердил окончательные правила реализации закона Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins (GENIUS Act), регулирующего выпуск платежных стейблкоинов и связанную с ними деятельность.
Управление контролера денежного обращения США (OCC) представило окончательную редакцию нормативных требований в рамках закона GENIUS Act. Документ определяет порядок выпуска платежных стейблкоинов, требования к резервному обеспечению, погашению токенов, управлению рисками, отчетности и надзору за эмитентами, находящимися под юрисдикцией OCC.
Основная часть требований включена в новый раздел 12 CFR 15 федерального банковского регулирования. Его положения распространяются на национальные банки и их дочерние структуры, федеральные сберегательные ассоциации, федеральные филиалы иностранных банков, квалифицированных небанковских эмитентов, а также отдельные категории эмитентов с лицензиями штатов и иностранных компаний.
По итогам публичного обсуждения, в ходе которого OCC получило около 328 комментариев, был внесен ряд изменений в первоначальный проект правил, в частности:
Минимальный норматив ежедневной ликвидности был снижен с 10% до 5% резервных активов, при этом ограничение на концентрацию резервов у одного контрагента сохранилось на уровне 40% с предусмотренными исключениями.
Отдельный норматив недельной ликвидности был исключен, а часть количественных требований заменена обязательствами по стресс-тестированию и управлению рисками.
Максимальный двухдневный срок погашения стейблкоинов был сохранен, при этом уточнен порядок его расчета. Требование распространяется в том числе на трансграничные операции.
Была предусмотрена возможность выпуска нескольких брендов стейблкоинов одним эмитентом, включая использование White Label моделей без обязательного создания отдельного эмитента для каждого токена.
Ограничения на вывод избыточных резервов были смягчены. Вместо первоначально предложенного ежемесячного вывода эмитенты смогут изымать излишки в любое время при условии сохранения резервного обеспечения на уровне не ниже 1:1.
Подход к запрету на выплату доходности был смягчен. Выплаты держателям стейблкоинов через партнеров и аффилированные компании больше не будут автоматически считаться нарушением. При этом сам запрет на выплату процентов сохранился.
Перечень разрешенных операций был расширен за счет возможности хранения криптоактивов для оплаты сетевых комиссий и тестирования блокчейн-инфраструктуры, управления валютными рисками и использования трастовых механизмов для защиты резервов.
Согласно окончательной редакции документа, эмитенты обязаны постоянно поддерживать резервное обеспечение выпущенных стейблкоинов в соотношении не менее 1:1. В состав допустимых резервов могут входить:
денежные средства;
депозиты до востребования в соответствующих требованиям финансовых учреждениях;
казначейские ценные бумаги США с остаточным сроком погашения не более 93 дней;
отдельные операции РЕПО и обратного РЕПО;
соответствующие установленным критериям инвестиционные фонды.
Допускается также использование некоторых резервных активов в токенизированной форме при сохранении эквивалентных юридических прав.
Для небанковских эмитентов, регулируемых на уровне штатов, предусмотрен переход под федеральный надзор при превышении совокупного объема выпущенных стейблкоинов в $10 млрд. При определенных условиях такие компании смогут запросить исключение, позволяющее сохранить регулирование на уровне штата.
Помимо введения нового раздела 12 CFR 15, регулятор внес изменения в четыре действующих нормативных блока:
Требования к достаточности капитала. Уточнен порядок расчета капитала банков, владеющих эмитентами стейблкоинов, включая исключение активов дочерних эмитентов из консолидированного баланса и корректировку капитала с учетом их прибыли и убытков.
Процедуры оперативного корректирующего надзора. Скорректирован порядок расчета совокупных активов банков с учетом вложений в дочерние компании, выпускающие стейблкоины.
Порядок расчета надзорных сборов. Установлены особенности расчета сборов для эмитентов стейблкоинов и банков, осуществляющих связанную с ними деятельность, включая скидки на определенные резервные активы.
Процессуальные правила и процедуры. Действие процедур надзорных расследований, применения санкций и отзыва разрешений распространено на эмитентов платежных стейблкоинов.
Отдельное регулирование также предусмотрено для соблюдения Bank Secrecy Act (BSA), противодействия отмыванию денег (AML) и выполнения санкционных требований Управления по контролю за иностранными активами (OFAC). Эти вопросы не вошли в окончательную редакцию правил OCC и будут урегулированы отдельным нормативным актом, подготовленным совместно с Министерством финансов США.
Напомним, закон GENIUS Act был принят 18 июля 2025 года, а разработка подзаконных требований началась до вступления закона в силу. OCC опубликовало первоначальный проект регулирования 25 февраля 2026 года. В мае 2026 года был опубликован текст обновленного законопроекта, подготовленный после года межпартийных переговоров. Окончательная редакция учитывает замечания и предложения, полученные от участников рынка, отраслевых организаций и других заинтересованных сторон.
Нормативные требования OCC и сам GENIUS Act начнут действовать 18 января 2027 года. К этой дате эмитенты платежных стейблкоинов, подпадающие под юрисдикцию OCC, должны будут подготовиться к применению новых правил лицензирования, резервирования, погашения токенов и надзорной отчетности.
Регуляторы США продолжают формировать нормативную базу для рынка стейблкоинов. Так, Минфин и FASB представили законопроекты, которые затрагивают правила обращения цифровых активов и их отражение в корпоративной финансовой отчетности. FDIC, Fed, OCC, NCUA и FinCEN представили проект правил, который обяжет лицензированных эмитентов платежных стейблкоинов внедрить полноценные программы идентификации клиентов (CIP). CFTC выпустило разъяснительное письмо, в котором официально разрешила национальным трастовым банкам выступать эмитентами платежных стейблкоинов и использовать их как маржинальное обеспечение на рынках деривативов.
